电气设备：第二轮电力改革进入实施阶段

    第二轮电力改革自去年初启动以来,已初步完成了主要顶层政策的制定(包括原则性文件及配套政策),16年则进入实施阶段。在此前的系列邮件中我们多次提及,本轮电改的两大途径包括:1)在上层扩大直购电覆盖范围,允许更多大工业用户与电厂直面交易(批发市场);2)在末端增加配售电主体,允许中小工商业用户自由选择售电商(零售市场)。而无论采取何种路线,核定电网“过路费”(既输配电价)都是必要前提工作。

    在15年中,发改委先后核定深圳、蒙西、安徽、湖北、宁夏、云南、贵州等7省市作为首批输配电价改革试点,本次扩容后则共计19省市,1大区域电网。

    未来试点地区“过网费”核算方案陆续批复后,首先将刺激区域内直购电市场迅速扩容。目前多省申请参与直购电的电厂、工业用户数显著增多,拟签约的直购电电量占当地总用电量的比例大幅提升。通过参与直购电,工业企业用户及高效低成本的发电机组将直接受益。

    除直购电外,未来同样值得期待的是末端配售电市场的开放,既在电力公司之外,允许社会资本参与配电网建设并开展零售电。对于此环节我们了解的主要内容有:1)售电市场远期将参与注册准入制,鼓励社会资本进入市场,依注册资本及电力资质确定许可售电量;2)同一售电公司可在多个供电区内售电;电网公司参与售电市场竞争;3)电网公司拥有存量配电网运营权,网外资本可参与增量配网建设;4)鼓励售电公司提供合同能源管理及用电咨询等增值服务。我们认为,这一环节的开放将催生巨大的用电服务市场。未来部分企业可面向工商业用户开展售电服务,赚取差价。此外,通过售电增加客户粘性,服务商可开展电力设备托管、节能改造、需求侧管理等各项增值服务。

    站在当前时点,综合考虑企业布局及估值情况,板块内我们继续首推智光电气、中恒电气、新联电子及炬华科技。（长江证券）