金融平台反垄断 移卡可看高一线？

   最近中国政府正加大力度规管平台经济，除了上市触礁的蚂蚁金服，腾讯、京东、字节跳动、美团、陆金所亦曾被点名，支付服务商移卡（SEHK：9923）有望成为最大赢家？

    规管有利独立服务商

    移卡主要从事支付科技服务，主要为大众商户及消费者提供无现金支付技术，例如中国市场非常流行的二维码支付。

    一直以来，独立支付服务提供商所面对的主要威胁就是「附属支付服务提供商」，例如腾讯的微信支付和阿里巴巴的支付宝，这些附属支付服务提供商的市场地位相当强劲，在第三方支付服务市场拥有大部分市场份额，市场占有率估计超过80%。

    附属支付服务提供商的竞争优势在于自身电子钱包的渗透度强劲，生态基础够大，单靠电子钱包的用家及网上商户的交易量足以夺得可观市场份额。

    反垄断法对于支付服务提供商的实际规管细节未明，但监管不明朗因素下，依附母公司的服务提供商或会有所顾忌，抢夺市占的态度或会转趋保守，变相有利独立服务商成长。

    移卡受惠顺风潜力大

    在2019年度，基于应用程序的支付服务提供商之中，移卡以10%市场份额排第4，而独立非银行二维码支付服务提供商中，移卡则以14%市场份额排第2，可见移卡的市场地位领先。

    若然依附母公司的供应商转趋保守，领先市场的独立供应商如移卡便可趁机加快抢夺市占，受惠于支付市场的庞大商机。

    据移卡上市时所引用的市场数据，中国第三方支付市场交易量预期可在2019年至2023年间实现18.5%增速，其中基于应用程序的交易量更有望实现28.3%复式增长，市场潜力相当庞大。

    除了支付服务，其实移卡亦有提供增值服务，在线下实体商户上线的大趋势下，移卡的科技赋能商业服务潜力同样吸引。

    事实上，在2020年度，移卡的商户SaaS产品收入在疫市中已录得近100%同比增幅，营销服务则按年增长超过230%。

    结语

    移卡所属市场竞争激烈，一直以来被依附科技巨企的附属供应商霸占大部分份额。

    反垄断法下，现有非独立供应商或会放慢脚步，有利移卡成长，长线股价表现可以看高一线。