物流业好消息持续出现 嘉泓物流受惠值得关注

    继今年2月嘉里建设 (SEHK:683) 及旗下嘉里物流 (SEHK:636) 联合公布，顺丰控股计划收购嘉里物流约9.31亿股股份，占公司已发行股本51.8%，入主成为最大股东，涉及现金总代价达175.55亿港元后，近日有消息指京东集团 (SEHK:9618) 旗下京东物流争取在4月底前在港通过上市聆讯，令物流股再掀市场关注。

    随着疫情去年在环球肆虐，为保持社交距离及网购交易频繁，环球物流需求大幅增加。今年首季物流需求不减，于4月16日国家邮政局公布2021年首季邮政行业运行情况，上季度邮政行业实现高速增长，主要受上年基数较低、今年春节不打烊、就地过年政策及电商促销影响。

    国内物流需求仍见殷切

    数据显示，2021年首季，国内邮政行业业务总量和业务收入分别完成3,029.2亿元 (人民币·下同) 和2,970.7亿元，按年分别增长50.3%和35.5%，近两年平均增长率分别为27.1%和16.9%。

    其中，快递业务量和业务收入分别完成219.3亿件和2,237.7亿元，按年分别增长75.0%和45.9%，近两年平均增长率分别为34.4%和20.4%。

    其中，同城业务量累计完成27.6亿件，同比增长26.0%；异地业务量累计完成186.4亿件，同比增长86.0%；国际/港澳台业务量累计完成5.3亿件，同比增长67.0%。

    除了三个类别均见录得增长，快递业务净增量为94亿件，亦再创新高。

    集团之基本面仍在改进

    故此于去年10月15日上市的嘉泓物流 (SEHK:2130)，分别于今年4月14和20日收市后发布的2020年报和2021年度首季业绩展示的财务数据均见受惠，截至去年12月底集团收入约20.21亿港元，自2017年对外公布财务数据以来最高，较2019年增长逾三成六；股东应占溢利亦是近四年最高，录得约5,552万元，同比增长高逾1.35倍。

    另可留意这四年之毛利率介乎17.14%至20.68%，去年录得第二高的19.51%。而集团的2021年度首季业绩，则为市场带来惊喜，于2020和2021年首季毛利率为20.02%和21.17%，提升逾一个百分点，亦高于上述的四年最高值20.68%，证明基本面仍在改进。

    首季盈收增长三大原因

    至于2021年首季的收入和毛利，分别约4.49亿元 (2020年同期：约3.62亿元) 和9,500万元 (2020年同期：约7,250万元)，同比增长接近两成四及超过三成一。

    嘉泓物流表示增长原因有三，其一是今年首季中国奢侈品销售增长维持强劲，中国对高端时尚的空运代理服务以及配送及物流服务的需求急剧增加。

    其二是于上海高度自动化配送中心扩建完成后，集团的处理能力于2021年2月及3月大幅提高。

    其三是向客户收取的运费有所增加，原因为在疫情爆发的情况下货舱的供应有限，而集团有能力自航空公司获取货舱以满足其客户需求。

    此外，参考年报资料，集团表示展望2021 年，将会继续巩固高端时尚及葡萄酒业务，同时积极进军近年快速发展的电子商贸及B2C配送服务，并寻求将业务扩展至医疗、珠宝钟表等新领域，使集团收入更多元化，拓展业务版图。

    嘉泓物流亦将与品牌客户参与2021 年5月在海口举办的首届中国国际消费品博览会，共享海南自贸港的新机遇。笔者留意因业绩表现亮丽，加上今年业务前景看好，股价持续向好，于4月27日收报8.03元，较上市价2.66元已高逾两倍。

    虽然如此，去年每股盈利为0.4120元，相对8.03元产生市盈率为19.49倍，而六大市值物流港股之平均市盈率为23.47倍，故此股价仍可望有不少于一成半的上升空间。