房地产：限贷的放松 提振地产股的的估值修复

    一、 近期投资建议

    上周监测的40个主要城市土地推出量环比减少4%,成交量环比减少38%,出让金环比增加53%。其中,24个城市无土地推出,30个城市无土地成交。

    各类用地推出方面,40个主要城市共推出各类土地44宗,较前一周减少36宗,推出面积409万平方米,较前一周减少18万平方米;乌鲁木齐、天津和成都推出量较大。成交方面,40个城市共成交土地58宗,较前一周减少24宗,成交面积184万平方米,较前一周减少111万平方米;广州、青岛和苏州成交量较大;40个主要城市成交总金额201亿元,较前一周增加70亿元,广州出让金为155亿元,为出让金最大的城市。

    上周我们监测的28个城市中,同比成交下滑21个。降幅最大的城市为扬州,降幅为-89.05%;涨幅最大的城市为合肥,成交量同比增长60.99%。受假期影响,28个城市的房屋成交环比全部下滑,下滑幅度最大的扬州为-79.58%,环比下滑幅度最小的南昌为-9.52%。 9月30日下午,中国人民银行、银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》(下称《通知》),指出“对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭,为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房,银行业金融机构执行首套房贷款政策”。限贷政策的放松如我们之前的预期。但从房屋成交来看,销售量并没有得到明显改善。

    我们认为,一方面,政策的具体执行细则还没有落地;另一方面,去年同期成交数字较高,这两方面原因造成了上周销售同比与环比均没有改善。但我们认为,随着具体执行细则的出台,将释放出部分改善型住房需求。限贷的放松对于销量的恢复效果将好于限购政策的放松,从而提振地产股的的估值修复。

    建议关注:一是关注逆周期发展能力较强的信达地产;二是关注万科、保利、招商等龙头企业;三是关注区域性的投资机会,重点关注以华夏幸福、荣盛发展和金融街为代表的京津冀经济圈内公司;以厦门国贸、建发股份、泰禾集团、大名城、阳光城为代表的海西自贸区内的公司等。（东兴证券）