钢铁行业：钢厂生产恢复叠加外矿产能释放

    报告要点

    事件描述

    6月钢材出口量707万吨,环比5月的807万吨下降12.39%;同比增长33.65%,5月同比增速49.17%。6月钢材进口量113万吨,环比5月的122万吨下降7.38%;同比增长4.63%,5月同比增速为-2.40%。6月净出口量为594万吨,环比5月的685万吨下降13.28%;同比增长41.09%,5月同比增速为64.66%。

    6月矿石进口量为7457万吨,同比增长19.70%,5月同比增速为12.86%;6月矿石进口量环比下降3.63%,5月环比增速为-7.21%。

    事件评论

    价格优势与外需复苏继续推动6月出口同比增长,增速有所回落:6月钢材出口量707万吨,同比增长33.65%,应依然源自国内钢材低价优势及海外需求有所复苏:1、5月钢材出口均价788.32美元/吨,同比下跌9.07%,单月跌幅较大成为出口钢材最大优势;2、我国钢材出口贸易一般与前一两月内国内外钢价价差有关,今年4-6月国内外钢价价差同比不断扩大;3、人民币同比贬值进一步拉大了国内外钢价实际价差,今年5、6月美元兑人民币询价同比分别上涨1.53%、1.62%;4、我国钢材主要出口地东南亚、美国等海外经济状况较好,对钢材出口形成一定支撑。

    相比5月的49.17%,6月钢材出口同比增速回落至33.65%,同时6月钢材出口环比也下降12.93%。或表明低价竞争拉动出口的动能正在放缓,毕竟处于历史低位的钢价继续下跌空间有限。预计下半年月度出口绝对量仍维持目前的相对高位,进一步好转唯有依赖外需的强劲复苏。

    钢厂生产恢复叠加外矿产能释放,6月矿石进口同比增速有所扩大:在行业盈利同比继续明显好转的情况下,6月钢厂生产普遍恢复,钢协统计重点大中型钢企粗钢日产高于去年同期。同时,在外矿产能集中投放及今年需求状况相对更弱的情况下,6月矿石进口均价同比下跌18.78%,导致钢厂外矿配比提升,是矿石进口量同比增速扩大的重要原因。环比方面,虽然6月矿石进口环比下降3.63%,但日均环比基本持平。

    虽然6月钢材出口量同比增幅较大,但由于低价促销出口竞争激烈及人民币贬值是否能持续尚不确定。因此,继续维持行业“中性”评级。（长江证券）