医疗行业：自费医疗消费品为医药股投资的首选方向

    投资策略与选股逻辑

    从支付方角度看,患者(或患者家属)自费 > 医院或者药企付费 > 医保付费

    医疗消费兼具必需消费品&消费升级的双重属性,自费医疗消费品为医药股投资的首选方向。

    可选领域:医疗服务、医药消费品

    优选标的:爱尔眼科、通策医疗;我武生物、片仔癀、长春高新、安科生物

    医院或者药企付费也不受医保影响,且医院、药企一直就具有控制成本的倾向,导致其价格并未虚高。

    可选领域:医疗器械、CRO&CMO

    优选标的:迈瑞医疗、欧普康视、鱼跃医疗、基蛋生物、健帆生物;凯莱英、泰格医药

    医保控费背景下,选择具备跟医保议价能力的药品,仿制药价格虚高,带量采购致价格具备较大下行压力,需回避。

    可选领域:创新药

    优选标的:恒瑞医药、康弘药业

    风险提示

    带量采购等行业政策进一步加码,导致化药仿制药、高值耗材等降价压力进一步加大。

    经济下行导致患者自付能力显著下滑,从而压制高端医疗服务、高端医药消费品的需求。

    创新药研发失败的风险。（方正证券）