房地产：头部房企销售额再创新高

    一、事件概述克而瑞发布2018年1-11月房地产公司TOP100销售排行榜,1-11月TOP100房企累计实现销售金额超8.7万亿元,同比增长37.5%,11月单月实现销售金额8953亿元,同比增长24.5%。

    二、分析与判断TOP100房企销售保持韧性,部分房企销售增速依旧维持高位2018年1-11月,TOP100房企累计实现销售金额超8.7万亿元,同比增长37.5%,同比增速依旧保持在较高水平。2018年1-11月,销售金额TOP30房企中,增速排名前列的房企分别为中国金茂、新城控股、金科股份和阳光城,分别同比增长109.2%、88.7%、83.5%和72.7%,增速显著领先于平均增速。

    单月同比增速持续放缓,环比有所提升2018年11月TOP100房企单月实现销售金额8953亿元,同比增长24.5%,较10月32%的增速下降7.5个百分点,在政策调控常态化和市场预期下滑的背景下,单月销售增速持续回落,预计未来销售增速会继续承压;11月单月销售金额较10月环比增长9.0%,主要是房企年底积极推盘,预计12月推盘速度较11月持平。

    千亿房企数量达25家,头部房企销售额再创新高截止2018年11月底,克而瑞排行榜上销售金额超千亿的房企数达到25家,较上年同期的14家,大幅增加。其中,销售金额超3000亿的房企达6家,较上年同期的3家,实现翻倍。1-11月TOP10房企累计销售金额约为3.67万亿元,较上年同期增长28.4%,销售额再创新高。三、投资建议根据克而瑞TOP100房企销售数据来看,1-11月TOP100房企单月销售增速持续回落,年底房企推盘速度加快是11月销售环比提升的主要原因,总体而言,TOP100房企销售降温较为明显,预计12月房企将保持较高推盘速率,单月销售相比11月会相对平稳。建议重点关注销售能力较强、结算有保证及财务较为稳健的头部企业,如万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股和绿地控股等。

    四、风险提示:房地产调控政策持续收紧,销售增速不及预期。（民生证券）