石油化工：国内新增产能放缓 未来国内出口及竞争力有望提升

    乙烯:中国国内现货需求旺盛,价格反弹;东北亚地区价格高于东南亚110美金/吨。2018年亚洲地区石化检修较多,中东因下游装置投产,预计现货供给量减少;苯乙烯盈利良好,支撑商品量市场;聚乙烯相对较弱。美国乙烯装置在2018年起陆续投产,目前现货价格低于东北亚约1000美金/吨,但由于乙烯出口设施的限制,未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

    丙烯:外盘仍然坚挺,但是东南亚市场供应增加;由于后期韩国SK的60万吨/年PDH、晓星50万吨/年PDH装置即将重启,未来供应增加。国内由于大庆石化、河北海伟的PP检修,丙烯外销量增加,致使价格大幅下滑。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,加上欧洲原料轻质化,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需将逐渐趋于紧张。

    丁二烯:日本ABS需求支撑,加上JXTG的计划检修,亚洲地区价格上涨。欧洲仍然偏紧,同时关注巴西卡车工人罢工对于远洋货物的影响。2018年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比),预计2018年LPG代替石脑油比例有望增多,原料轻质化将导致丁二烯产量下降。

    甲醇:甲醇市场整体价格开始逐步走弱,因前期涨价,下游抵触情绪越发严重,加上部分地区环保力度加大,导致下游对甲醇的需求量也有所减少。醋酸仍然偏紧,但下游抵触明显;甲醛弱势下行;二甲醚清淡;二甲醚适当备货;MTO减产,需求较弱。

    丙烯酸及酯:丙烯酸市场平稳,企业开工稳定,出货一般。丙烯酸酯类相对较好,异辛酯表现突出。丙烯酸乳液处于旺季,支持丙烯酸丁酯需求。2018年国内新增产能放缓,预计供需格局将逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。

    环氧丙烷:市场行情稳中有升,供应方面镇海继续检修,航锦科技以及吉林神华停车,市场供应缩减。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定;环氧丙烷盈利长期良好。

    PX:市场大幅下跌,沙特及俄罗斯供应增加。装置方面:辽阳石化25万吨/年PX装置5月25日重启运行,满负荷生产。韩国蔚山1号35万吨/年PX装置5月24日停车检修,预计持续至6月末。韩国蔚山2号100万吨/年PX装置(与JX合资)5月27日停车检修,预计40天左右。印度信赖225万吨/年PX装置5月7日停车检修,5月27日重启升温。台化麦寮3号87万吨/年PX装置5月4日停车检修,5月27日已经重启升温。泰国IRPC计划利用霍尼韦尔UOP技术在其新建的芳烃综合厂中生产120万吨/年对二甲苯,预计将于2022年投产。（申万宏源）