国防军工：基本面持续改善 迎来向上拐点

     据北青报报道,2018年中央一般公共预算本级支出32466亿元,增长8.1%。其中,国防支出11069.51亿元,增长8.1%。

    国防预算增速反弹符合国际大环境,8.1%超预期。

    2018年美国国防预算增幅有望达到10%,创10年来新高;日本国防预算将达到5.2万亿日元,创历史新高;印度国防预算增速达7.81%,较2017年提升2个pct。我国国防预算增速出现反弹,符合国际大环境。另外,在GDP增速目标维持6.5%的情况下,国防预算经费增速出现反弹,超出我们之前预期(之前预期增速为7%左右,与2017年持平)。

    军工行业基本面有望得到持续改善,迎来向上拐点。

    军费开支主要包括人员生活费、武器装备购置费和训练费,加大军费投入,主要用于更新武装装备、改善军人的生活待遇和基层部队训练生活条件。军工行业的发展与国防预算投入总体上呈现正相关,对于军工研发生产企业来讲,军费的增长意味着能够得到更多的科研支持和生产订单。2018年军费同比增速较2017年提升1.1个pct,据此判断,2018年军工科研生产企业业绩总体上将好于2017年,迎来向上拐点。

    重点关注军民融合和国企改革领域的红利释放。

    军民融合是国家安全和发展的首要战略,是兴国之道、强军之策、富民之举,利党利国利军利民。近期军民融合相关政策密集出台,军民融合战略进入加速推进和实质落地阶段。2018年推进国有企业改革仍是政府工作的重点,改革重点将集中在混改、重组、降杠杆三大主线,军工行业是国企改革的重要领域,有望享受改革红利。

    重点标的推荐建议。

    重点关注内蒙一机、中航机电、中直股份、海兰信、航新科技、景嘉微。（东北证券）