农林牧渔：极端天气仍将助推猪价高位

    1、重点推荐隆平高科:种业龙头,处于发展黄金期,回调现布局良机!近期受稻谷最低收购价下调的消息影响,公司股价大幅回调,对应18年业绩估值不足25倍!我们认为,稻谷最低收购价下调对公司业务影响甚微,公司具有优质大品种,未来两年仍处于放量期,叠加并购带来的业绩增量,公司业绩仍可维持高增长,当前回调正是布局良机。

    2、继续坚定推荐大北农:二线蓝筹,稳增长低估值!公司本质为农业服务的高科技公司,年研发支出超5亿元,并带来公司在高端猪料、种业和动保领域的高壁垒;公司业务转型和人员调整见成效,猪场驻场服务能力提升,下游客户结构大幅改善,业绩有望高增长,并带动ROE持续提升。作为二线白马股,当前股价对于2018年业绩仅18倍,严重低估。

    3、重点推荐象屿股份:高增长低估值(PE仅12倍,近两年业绩增速30%以上)的供应链物流龙头!公司掌控铁路专用线、粮食烘干、仓储等核心资产,具备独占性且盈利能力稳定,当前PB仅1.1倍;公司商业模式为“供应链流量+物流变现”,在大宗价格和粮价走高的背景下,公司大宗供应链业务、物流业务和粮食供应链业务有望全面改善,作为纯粹的拥有优质物流资产的供应链物流龙头,公司合理估值至少在20倍。

    4、极端天气助推猪价上涨,继续推荐生猪养殖,推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技(预期差大)、天邦股份通胀(预期)将显著提升生猪养殖板块估值。短期来看,年底消费旺季以及近期的极端天气仍将助推猪价高位;18年来看,受环保限制和中小养殖场资金不足的制约,预计补栏增速依然较弱,预计18年生猪均价将在15元/公斤,行业保持较高盈利水平,龙头业绩保持高增长!（天风证券）