租赁行业：市场容量扩张 竞争格局三足鼎立

    东吴证券。

    非银崛起切分银行“蛋糕”,租赁是最有发展前景的金融子行业:在经济转型与政策支持的背景下,我国直接融资占比持续上升,在此大环境下,非银金融快速崛起,从行业总资产规模的增速和向社会投资的增速来看,非银金融业均快于银行业;从市场对行业的预期来看,对非银预期高于银行并有上升趋势。同时,信托与证券行业已抢先抓住先机取得了高速发展,然而13年的钱荒和今年股市大跌,分别导致信托规模扩张和证券行业加杠杆进程结束。租赁行业迎来发展良机,是未来最具发展前景的金融子行业。

    国务院8月26日召开会议,确定加快租赁行业发展:融资租赁便捷、直接的特点,在服务实体经济方面越来越体现出它的独特优势。近年来国家政策支持不断,国务院总理李克强在8月26日召开的国务院常务会议上明确指出,加快发展融资租赁和金融租赁是深化金融改革的重要举措,有利于缓解融资难融资贵,拉动企业设备投资,带动产业升级,并给出简政放权、结构调整、业务创新、政策支持四大方针。

    租赁市场容量扩张,竞争格局三足鼎立:全球租赁行业近二十年来一直保持近5%的复合增长率。从市场结构看,银行系租赁公司的市场规模占据主导地位;从渗透率看,发达国家融资租赁的市场渗透率大约在15%~40%。相比海外,我国目前渗透率仍在5%以下,市场容量仍处快速膨胀阶段。2006-2014年,国内租赁余额增长了近400倍,复合增速95%。14年末国内2202家租赁公司的租赁余额合计3.2万亿,其中金融、内资、外资租赁公司三足鼎立,市场份额分别为41%、31%、28%。目前国内租赁市场容量正在迅速扩张,租赁行业竞争环境仍相对宽松。

    相关个股。

    渤海租赁000415:作为海航系旗下租赁业务的唯一资本运作平台,公司拟以租赁业为基础,构建多元金控平台,目前拥有租赁行业全牌照。此外,全球业务布局完善,市场份额领先,公司通过境外资产整合,已成为全球第一大集装箱租赁服务商。

    建议关注:晨鸣纸业000488(晨鸣租赁)、金叶珠宝000587(丰汇租赁)、东莞控股000828(融通租赁)、三星电气601567(奥克斯融资租赁)。

    风险提示。

    1、市场风险;2、租赁公司数量快速增加引起的过度竞争;3、实体经济不景气对融资需求的影响。（东吴证券）