煤炭行业：延续缓慢向上态势 推荐多股

　　央行决定自24日下调存款准备金率0.5%,确认了政策微调的预期,政策取向仍是相机抉择。从前期调研10家公司来看,当前煤炭下游需求并无明显好转。我们认为,当前煤炭股在需求下滑和政策稳健微调的综合作用下,仍会缓慢向上态势,我们看好后续走势,但基于对今年煤价高位稳定判断,我们更强调选股重要性。继续推荐永泰能源、山煤国际、兰花科创,继续关注资产注入预期个股:潞安环能、冀中能源等。

　　上周行业动态:沿海动力煤继续下跌但已经趋缓,运价上涨　1)港口煤价:本周沿海动力煤市场下跌,大同优混、山西优混、山西大混、普通优混下跌5元/吨至835元/吨、780元/吨、680元/吨和580元/吨;2)内陆煤价:近期内陆地区煤价本周基本保持稳定,中国神华煤矿所在地焦煤价格上涨35元/吨至660元/吨; 3) 港口煤炭库存:港口存煤数量本周涨跌不一。

　　截至2月20日秦皇岛内贸库存上涨3万吨至787.8万吨;广州港库存下降24.7万吨至312.1万吨;4)下游需求:本周沿海煤炭市场动力煤价格已经连续14周下降,但煤价下跌速度已经趋缓,而且出现上涨的规格品有所增加。后期随着下游工业企业的复产复工,电厂耗煤的增加,沿海煤炭市场或将由供大于求向供求平衡乃至供不应求的方向转化,预计2月底环渤海煤炭价格有望企稳回升。加上建筑市场的全面开工,会进一步刺激用电及用煤的需求,电煤及钢材库存也将逐步下降。5)国际煤价:ARA 指数上涨0.5美元/吨至99美元/吨;NEWC FOB 指数维持118美元/吨;RB FOB 指数上涨0.1美元/吨至105美元/吨;BJ6300指数下跌0.95美元/吨至116.1美元/吨;6)沿海港口运价:秦皇岛至上海运价上涨4.15元/吨至32.5元/吨;秦皇岛至宁波运价上涨3.4元/吨至35.2元/吨;天津至上海运价上涨4.2元/吨至33.8元/吨;秦皇岛至福州运价上涨1.6元/吨至36.8元/吨;天津至镇江运价上涨4.5元/吨至40.6元/ 吨;秦皇岛至张家港运价上涨3.9元/吨至36.4元/吨;黄骅至上海运价上涨3.5元/吨至32.3元/吨;京唐/曹妃甸至宁波运价上涨2.9元/吨至32.2元/吨;7)美元指数:美元指数上涨0.4至79.42;澳元兑美元上涨0.003至1.07;2月10日ECRI 领先指标为123.47, 较2月3日上升0.15;截至2012年2月17日SHIBOR3个月利率下跌0.0081至5.3061;SHIBOR1年上涨0.0015至5.2331。