12月CPI创15个月新低 市场影响解读

    今日国家统计局公布了12份CPI数据，中国2011年12月CPI较上年同期增4.1%，PPI较上年同期增1.7%。

    A股影响

    早盘两市继制幅低开，此后受CPI数据为4.1符合预期影响，股指即快速回升补分时缺口，再次来到2280点之上。受经济数据好于预期的影响，连续调整两日的金融地产板块重新展现括力，推动指数上涨，化工、水泥等题材股继续保持活跃，聚集市场做多热情。

    分析人士认为，昨日股指冲高回落，以小阴线报收，成交量略有萎缩。目前市场关注焦点在信贷增量以及新股发行制度改革，如有利好信号传递将是继续反弹的基础。短线展望沪指反弹能触及60日均线附近的位置，密切关注量能。

    鉴于沪指技术形态良好，且宏观经济数据符合市场预期，后市反弹的空间仍然相对乐观。下一步，沪指将继续冲击2300点，即向60日均线附近发起冲击。操作策略上，本轮估值修复引发的反弹已经进入第二波，此前的板块昔涨行情可能出现分化。

    英大李大雷表示，12月份的宏观数据相对于预期有所回落，从整体上看通胀受到控制。对于股市来说，通胀因素的逐渐缓解有利于股市的回稳。同时，宏观数据的回落，有利于信贷业务从紧缩回到常态或者使其出现宽松的局面，看好以金融业为代表的蓝筹股。

    针对经济数据对股市带来的影响，申银万国研宄所市场研宄总监兼首席分析师桂浩明认为，去年12月CPI上涨幅度符合预期。今年1月由于春节等因素，物价相对于去年12月份将会小幅反弹，反弹幅度会在0.2%至0.3%之间。但是，物价下行趋势不会改变，物价持续下行将持续到5月份左右。今年全年物价总水平应该在3.5%到4%之间。

    对于当前股市，桂浩明认为，虽然A股经历了本周两日大幅度反弹，短线市场步入调整阶段，向下调整空间有限。市场调整总趋势还将继续延续一段时间。在节前，对于广大投资者来说，应该坚持少量参与，多观察的操作策略。

    长城证券研宄所所长向威达也相对谨慎，其表示此次的CPI据符合市场的预期，市场已经提前消化，因此CPI数据的公布不会对市场产生较大影响。短期内市场可能仍然有继续下行的可能，因为从去年四月以来的下跌从时间上和空间上都是比较大的。短期内不排除继续考验前期地点的可能。经过了两个长阳的反弹后，短期内A市场走高的空间依然存在，A股可能在目前的点位盘整走高，然后进一步走高。但是在春节前上涨的空间已经不大。

    数据解读

    鲁政委：CPI在12月的相对稳定并不能持久今年春节后，2月份P将再度下行。预计市场会暂时放弃货币政策出现急转的臆想，从而回到并且适应货币政策将保持平稳放松的政策预期方面。在政策调整方面，预计法定存款准备金率在农历新年前舍下调0.5-1.0个百分点；基准利率在3月份前仍将维持稳定。

    申银万国李慧勇：受非衣食品价格回落，12月CPI较去年同比涨幅下降，基本符合预期。目前还不构成货币边际增量，因此对货币政策及股市影响不大。预计今年通货膨胀相对2011年会有明显缓解，呈现“前高后穗”的特点。CPI或在7月前后出现最低点。

    民生证券滕泰：CPI据基本符合物价下行的趋势。如果1月份的环比增幅小于1%，则1月份CPI在4%以下的概率比较大，2、3月份CPI的同比增幅将小于3.5%，3季度月度的CPI增幅小于3%，维持物价下降的趋势，全年CPI则预计在3.2%。通胀不再是全年经济的主要矛盾。物价回落资金链转好的迹象出现，对于股市的影响是积极的。

    货币政策从去年四季度以来开始微调，4季度创下了历年信贷绝对量的记录。M1、M1数据也出现了反弹迹象，相信今年的货币政策会较为灵活。

    瑞银证券汪涛：12月通胀已有了明显的回落，但今年1月，春节的相对提前加之冬季气候影响因素，食品蔬菜价格会有一定提升，1月CPI同比回落仍会减缓，环比会有上升。预计今年1月CPI将于12月持平。针对明年的货币政策，汪涛表示，今年总体看降息的可能都不大，近期也不会有降准的可能。

    中邮证券田渭东：通胀总体在可控范围，随着春节后食品价格的下降以及1月翘尾因素大幅回落，预计下月公布的CPI将大幅回落至3.5%左右，影响偏正面。PP大幅回落，说明实体经济景气下滑较快。

    对外经贸大学李长安：在市场预期范围之内，CPI继续回落，物价上涨压力进一步减轻，这为货币政策向宽松方向的微调创造了条件。12月经济数据：大家应该关注P的下落幅度要比CPI要大，这表明物价上涨的传导力量有了很大的削弱，有利于抑制未来物价上涨的动力。

    长城证券向正富：食品类价格同比上涨9.1%，在食品中肉禽及其制品价格上涨16.6%，对CPI的拉动作用最大。随着元旦和春节假期的陆续结束，CPI稳步回落己成大局，而2012年的重点将不再是控通胀，而是调结构控增长。而CPI的回落，也为央行调控留下了充足空间。