两市快速反攻 积极因素悄然酝酿 机会在春天？

    盘面播报

    盘面上采掘板块表现较强，领涨各行业板块，其中家用电器通信设备汽车表现较好，而医药生物饮料农林牧渔则表现的相对较弱，概念股方面：国际板块概念新三板S板块表现活跃，沪指在煤炭汽车等权重股的带领下强势拉升，放量上冲。截止目前，沪深两市涨幅均超过1.5%，创业板指数也涨逾1%。

    今日消息面

    证监会发令降温“新股热”，央行工作会议强调继续实施好稳健的货币政策，国务院总理温家宝日前强调，要促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心，央行8日公布的数据显示，去年12月末M2和M1的增速在连续五个月的双下滑后，首次出现反弹，本周至少有16家以上市公司接受首发审核。

    三大积极因素悄然酝酿

    新年伊始，股指在屡创新低的过程中，似乎己无视了近期市场的诸多利好信息。但事实是市场更多的积极因素正在酝酿，且己逐步显现。

    首先，资金紧张局面短期或得以改善。1月6日午后，央行在其网站上向各公开市场业务一级交易商发布重要通知称，为促进春节前银行体系流动性平穗运行，人民银行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。而上证指数就在一个小时前探底回升，强势反弹，从下跌0.63%飙升到上涨0.7%，全天震幅接近1.5%。对此，华泰联合表示，该消息并非针对股市，但能够暂时缓解市场对流动性紧张的担忧。

    根据历史经验，银行资金面紧张或将导致增加央行下调存准率的预期，或者通过逆回购的方式向银行注入流动性，以平抑节前资金面的被动。而根据目前资金情况分析，即便央行实现了净投放，但下调存准的脚步也越来越近。

    其次，各大机构增持意图明显。据湘财证券研宄所的基金仓位测试数据显示，普通股票型基金目前平均仓位为88.04%，相对此前81.68%的仓位测算值，上升比例为6.36%。同时，据统计，2011年1O月11日至12月31日，90家上市公司发布了130份股东增持股份公告，涉及股东共计91家。按照交易平均价或交易日股票均价计算，产业资本投入增持资金合计为58.35亿元，平均每位股东支出6412万元。本轮基金的大幅加仓以及产业资本增持潮的涌现，更佐证了目前市场超跌的本质与低估值的优势。

    第三，经济缓慢回升概率加大。近日，12的CPI即将公布，市场普遍预期，如果CPI继续明显回落。另外，在2012年调控基调中，稳物价让位于稳增长。这意味着稳定物价总水平在宏观调控的首要地位己然下降，而稳定增长的地位明显提升。对此，中金公司指出，一季度初，国内外这种经济恶化加速的情况会更加明显，因此政策很可能在一季度中后期出现更为显著的转向。这也意味着A股的机会在春天。

    机构看市

    东北证券：2012年A股投资思路可以概括为“经济增速不破，股市反弹难立”。由于分析认为2012年经济下行风险超预期很可能出现，且很可能在上半年就出现这样的情形。一季度初国内外这种经济恶化加速的情况就会更加明显，因此政策很可能在1季度中后期出现更为显着的转向，因此判断机会在春天。

    银河证券：未来中小市值股票将出现非常显著的估值分化现象，多数所谓成长股的估值中枢将面临显著下降的可能。在这样的大背景下，配置中小市值股票时需要更重视其业绩实际成长性的基本面研宄

    兴业证券：2012年上半年如果有反弹，最好的时间窗口是年初到春季投资旺季前，但仍是典型的熊市反弹仍是存量资金的博弈，进攻点仍在易受流动性驱动的“博弈政策式的跌深反弹”，可以不必为了“博反弹”而折腾。