汇金救市不见效 新股上市首日集体暴跌 底在何方？

    【盘面回顾】

    今日两市微幅低开后，金融股石化双雄等大盘股奋起护盘，推动股指一度上冲，不过中小盘股仍然延续昨日弱势，继续大幅杀跌，拖累股指，两市冲高回落，双双翻绿。截至午盘收盘，沪指报2141.51点跌0.32%，逼近新低，深成指报8555.67点跌0.52%，创业板指报651.93点跌2.25%。两市个股呈普跌格局，上涨个股不足400家，20家个股跌停，无一个股涨停，三只新股上市首日集体暴跌。

    板块方面，受汇金增持工行利好影响，金融板块今日早盘表现强势，其中兴业证券涨逾6%，受石油暴利税起征点上调刺激，石化双雄早盘一度冲高，不过随后股价回落，中小盘股普遍走弱，创业板指再度创下历史新低。

    【资金流向】

    今日两市资金净流出15.34亿元，其中主力资金净流出2.93亿元，散户资金净流出12.41亿元。资金继续大量流出，市场短期难以扭转颓势，但主力资金流出明显少于散户资金，这也说明部分主力资金正在慢慢吸筹，反弹或将出现。

    具体到行业板块，主力资金净流入前五名的板块是：银行(1.52亿元)、保险(0.53亿元)、电力（0.44亿元）、计算机(0.43亿元)、券商（0.42亿元）。主力资金净流出前五名的板块是：医药（1.54亿元）、农业农药（0.59亿元）、房地产（0.59亿元）运输物流（0.37亿元）汽车（0.32亿元）。

    个股方面，今天上午主力增仓前五名的股票是：浦发银行、三峡水利、民生银行、西飞国际、同方股份；主力减仓前五名的股票是：康缘药业、天士力、国电南瑞、广汇股份、西藏城投。

    【私募观点】

    观点一：市场结构性分化局面还在延续，预计中小板以及创业板的杀跌格局短期已经临近尾声，但目前市场仍缺乏可操作性，建议投资者在市场成交量没有有效放大之前，维持谨慎操作的思路，多看少动。

    观点二：由于短线跌幅过大，技术指标的超卖及短线均线的乖离率变大等因素可能也会使得部分个股或小盘股为核心的指数出现盘中反抽的可能性，但是这些盘中的反抽均难以改变市场的探底趋势，就如同元旦前三个交易日的三阳开豪仍难以带来A股市场的元旦开门红的走势一样。在操作中，建议投资者仍不要盲目抢反弹，仍宜只看不动。当然，部分A股上市公司的股权是有价值的，尤其是一些优质成长股经过持续调整之后，估值优势渐渐显现，可以逢低介入。

    观点三：近段时间以来，沪深股市出现了极为罕见的地量常态化，其透出的不良信号值得市场各方重视。虽然12月1日在央行公布三年来首度下调存款准备金率沪市当日放出952亿元的较大成交量，但随后沪市的日成交量始终徘徊在500亿到300亿元之间。

    目前的持续地量与历史上屡屡出现地量后强劲反弹不同，前者是因为浮动筹码枯竭，后者则恰恰反映了由于供需严重失衡，在新筹码不断增多的同时，场内资金不断外流，市场己严重贫血的状况。这也许就是周边涨A股不涨，利好屡屡推出市场总是下跌的原因。耐人寻味的是，存量资金屡屡出逃，居然出现在央行下调存款准备金率、资金面正转向宽松之际，显然与场内生态环境不断恶化有关。

    观点四：目前，创业板和中小板依然是今日市场杀跌的主要方向，行情处于权重维稳，而个股普跌的格局。今日上市的三只新股从早盘来看都处于破发价位，新股的持续破发将会直接倒逼IPO数量的下降，从而为A股创造良好的底部环境。昨日外忙局批准了第二批10家券商香港子公司人民币境外合格机构投资者额度共计82亿元人民币。RQFⅡ的稳步推进，将会对A股中长期市场奠定良好的基础，RQIII初期给市场带来的不在于增量资金的多少，而更重要的是给疲弱难返的A股注入足够的信心。但是主力在底部需要的是消极悲观的态度和绝望的情绪，这种悲观情绪只是帮助主力去抄底而己，建议投资者此时无须过分恐慌。

    对于后市来说，目前市场处于大底部区域，市场将由2011年的单边下跌进A到筑底走势，但是在市场筑底区间个股的二八分化将会加剧。短期内中小盘强势股还在大幅杀跌，补跌的风险也增加了大盘上行的压力，所以短线投资者仍要观望为主。而中长线投资者目前主要的任务就是为了2012年的行情做准备，在目前短线市场并不稳定的情况下，投资者更重要的是要以挖掘价值个股为前提。另外年报披露即将开始，市场有可能围绕年报业绩预期，尤其是高分配概念展开新一轮的炒作。

    【机构看市】

    广发证券：沪深两市早盘继续昨日的弱势走势，由于年报预增忙金增持等利好消息影响银行板块集体走高，银行板块的低估值水平上在历史上未曾出现，持续受到资金介入。反观中小市值公司不确定的业绩以及高高在上的估值，中小市值品种的调整原因已经非常鲜明，今日创业板再创新低，中小盘个股普跌惨烈，短期场内资金仍可能集中偏好银行板块，中小市值品种仍将面临较大的调整压力。

    渤海证券：2012年经济面和资金面都将有不同程度改善。首先，在经济层面，尽管源于经济环境而增速下降的上市公司业绩，仍将在三到六个月的中期内压制A股市场，但是美国经济数据及国内PMI指数的改善至少有益于暂时缓解国内投资者对经济前景的过度悲观，其次，在资金面，年底结账导致的资金外流在进入1月份后将戈然而止，加之存准再度下调预期及信贷闸门重启等将从供给端推动流动性预期的改善，而这或许为持续下跌的A股市场带来了喘自之机，A股市场至少会延续目前构筑阶段性底部的运行趋势，且操作性将有所提升。

    建议投资者在控制仓位的基础上，针对原有持仓品种进行T+O滚动操作；对于具体品种，除超跌个股依然是短期内参与的重点外，受益事件性刺激澈的农林牧渔、生物医药、商业零售和高送转个股同样值得关注。