2012新政猜想：七大政策最可能推出(2)

股票行情  WWW.CAIGUU.COM  发布时间：2011-12-31  文章来源：每日经济新闻  责任编辑：陈天杰

　　债券市场大创新 期待指数：★★★★★

　　早在10年前，郭树清就曾呼吁大力发展债券市场。

　　这10年来，债券市场与股市的发展的确不对等，前者滞后了许多。现在人们一提到投资，首先想到的还是股市、黄金。事实上，债券在弱市中不乏为一种不错的投资选项。只可惜，我们的债券市场品种单调，激发不了投资者的兴趣。

　　在刚刚过去的两个月里，证监会新主席郭树清在多个公开场合宣布要大力发展债券市场，并在近期正式发文成立债券办公室，这是第一个专为债券市场发展设立的办公室。

　　有市场人士认为，我们的债券市场目前几乎处于百废待兴的状态，产品很单调，而市场其实希望有很多新的产品，例如私募债券。郭树清发展债券市场的大体思路也是比较清晰的，他认为，公司债和市政债的发展如果说不比股票、国债更容易，更基础的话，至少也不会比后者更复杂，更尖端。郭树清还表示，要逐步研究推动地方债、机构债、市政债、高收益债等固定收益类金融产品创新。有媒体报道称，郭树清在接受英国《金融时报》采访时还表达过“应该在中国推出垃圾债券，用一个更适合的名字叫做‘创新’债券或‘高收益’债券”的看法。

　　可见，郭树清对债券市场的看法与市场是非常契合的。债券市场的发展并不高端，那么2012年这一方面的新政必将是最容易推出的，按照新主席的思路，不只是公司债发行大扩容那么简单，还将涉及更广泛的债券市场新品种开发。

　　事实上，2011年11月18日，证监会相关负责人就创业板上市公司非公开发行公司债有关事项答记者问，该负责人表示，允许创业板公司非公开发行公司债，主要考虑三点：一是有利于完善创业板市场制度体系，二是有利于满足创业板上市公司持续发展，三是有利于引导创业板公司在首发环节的融资预期。

　　内幕交易持续严打 期待指数：★★★★★

　　内幕交易，这一证券市场的违法行为屡禁不止。打击内幕交易一直在进行，但要说到这方面的政策，几乎没有创新的举措。“对违法者处罚太轻，导致违法成本低”被市场认为是关键原因，严刑峻法，提高违法成本，才能起到良好的震慑作用。

　　从郭树清上任后对这方面的施政态度看，监管层有望在2012年出台更严厉的打击措施。再加上许多新政的推出，导致市场倒逼“证券市场透明化”。

　　首先，郭树清一句“对内幕交易、期货证券市场违法犯罪零容忍”，口气异常强烈，已经让市场感受到了他在这方面的铁腕风格；11月中旬，证监会连续发布两起行政处罚决定和一起市场禁入决定；11月底，证监会又公布了2011年前11个月证券期货稽查执法情况，称2011年共获取各类案件线索245件，立案调查82件，移送公安机关涉嫌犯罪案件16起。

　　从证监会网站11月以来的 “要闻”一栏也可窥见郭树清对严打内幕交易和犯罪行为的重视程度。11月4日，召开“中国—欧盟内幕交易监管执法国际研讨会”；11月29日，上海、深圳两专员办联合对会计师事务所实施检查，同时公布前11个月的稽查执法情况；12月6日，证监会召开会计监管工作会议。

　　此外，郭树清履新后，还对违法违规的保荐人代表进行了严厉处罚，在内部整顿中解聘并购重组委员会委员吴建敏。短短两个月内，旋风般的打击力度，让投资者对2012年有了更多期待：现在已经出现首个并购重组委员会委员被解聘、首个因项目质量问题而被撤销保荐代表人资格的事件，2012年还会出现更多 “首例”，只有这样才能将严打内幕交易和违法犯罪行为执行到底，而不是投资者最担心的“新官上任三把火”。

　　事实上，严打证券市场违法犯罪行为是一项需要长期贯彻执行，具有连续性的事情，与发展债券市场一样，并非高精尖项目。

　　推进融资融券 期待指数：★★★★☆

　　曾经与周小川一起工作过，而且在周小川担任中国人民银行行长期间，郭树清曾任建设银行董事长。如果说郭树清是一个不折不扣的“市场派”，相信没有人会反对。

　　没有做空机制的股市是非市场化的，有了做空机制，发挥不出作用的股市，也是不够“市场”的。融资融券业务试点正式实施一年多以来，尽管股指从3100多点跌至如今的2200点左右，融资者仍超过融券者，如何在市场上卖空，投资者还显得有些拘谨。所以，融资融券业务推出后，做空机制的作用还未见发挥出来，2012年加大发展是必需的，事实上，在过去的两个月里，已经开始了。

　　郭树清担任证监会主席前夕，证监会发布了《转融通业务监督管理试行办法》，在此之前的10月19日，中国证券金融股份有限公司正式获得国家工商总局的企业名称核准。转融通业务将为证券公司开展融资融券提供资金和证券来源，打破证券公司券源不足的限制，能够大大活跃融资融券市场。11月，沪深交易所分别发布《融资融券交易实施细则》，这意味着融资融券业务将由试点转为常规。随后的12月5日，融资融券标的股扩容正式实施，7只ETF首开先河成为新标的品种。

　　目前，融资融券标的股数量接近300家，在A股市场所有股票中的占比还很低。如今试点期已过，融资融券业务开展元年也已过，随着转融通业务的开展，2012年将是快速扩大融资融券标的股时期，同时对于融资融券相关配套的措施会陆续出台。

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