中海油上调资本开支预测

    美国上周原油库存大幅增加，连同投资者担忧欧洲和中国的石油需求放缓，拖累油价曾跌至逾三个月低位，惟投资者趁低吸纳，支持油价回升。另外，地缘政治不稳，短期难以解决，以及油组联盟（OPEC+）或透过产量支持油价。中海油（883）主要从事油气勘探、开发和生产，为中国海上主要油气生产商，由于业务较集中上游业务，对油价走势的敏感度较高。

    截至今年9月底止首三季度，集团收入按年下跌1.4%至3,068.2亿元（人民币，下同），纯利倒退10.2%至976.5亿元。今年首三季度，油气销售收入下跌10.3%至2,383.96亿元，佔总收入的77.7%，其中石油液体的收入下跌13.4%至2,054.5亿元，而天然气收入上升15.1%至329亿元。期内，淨产量499.7百万油当量，按年上升8.3%，创历史同期新高，其中，内地淨产量增加6.7%至345.5百万桶油当量，而海外淨产量154.1百万桶油当量，上升11.8%。

    集团今年第三季度，营业收入按年上升5.5%至1,147.5亿元，纯利按年下跌8%至338.8亿元。今年第三季度，集团石油的平均实现价格为每桶83.2美元，较今年第一季的74.17美元和上半年的73.57美元有所增加。集团的桶油主要成本管控良好，首三季度桶油主要成本为28.37美元，按年下降6.3%。另外，今年首三季度，资本支出894.6亿元，按年增加30.2%，同时将全年度资本支出预算上调至1,200至1,300亿元。

    现价计，预测股息率约10厘。走势上，9月15日高见14.28元（港元，下同）后遇阻回落，先后失守10天、20天和50天线，MACD维持熊差距，惟STC%K线回升至接近%D线，可考虑12.4元以下吸纳，反弹阻力14.28元，不跌穿11.6续持有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧