大型IPO搅动资金面 节前料有惊无险

　　受中国水电等新股发行搅动，本周银行体系资金价格连续两个交易日全线上扬。但是，由于央行在公开市场提前调度布局、储蓄资金陆续回流银行体系，目前资金供给并不紧张，在“十一”长假前，市场的流动性状况料有惊无险。

　　由于打新资金需求突增，周一起银行间市场资金价格全线上涨。昨天，隔夜回购利率上涨了33个基点，逼近9月5日第一批银行上缴保证金存准金时的价格水平；跨季末的14天回购，也连续两日量价齐增，不仅加权平均利率较前日大涨了89个基点，并且成交金额创下3个多月的新高，较上周144亿元的日均成交金额逾翻番。

　　与此同时，昨日央行通过今年第八期国库现金定期存款招标，向市场投放了300亿元3月期资金，结果中标利率高达6.15%，预示中小银行仍面临较大的季末存贷比考核压力。

　　但是，央行已提前大规模调动资金，以及储蓄资金陆续回流银行体系，9月末流动性将好于市场预期。因此，打新需求产生的资金压力，未必会对9月底银行体系的流动性产生重大冲击。

　　统计数据显示，央行已提前通过公开市场操作将近3000亿资金移至十月份的第一、二周释放。这笔资金的投放时间不仅与银行在十月份补缴准备金的时间匹配，并且在总量上还超出了逾600亿元，从而减轻了银行在9月底提前筹备缴款资金的压力。

　　此外，从7、8月份起，受股市低迷、楼市调控，以及监管部门加大对理财产品整顿等因素影响，一些地区已出现居民储蓄存款回流迹象，增加了银行手中的可用资金。并且由于央行在9月中旬中止对部分中小商业银行实施差别存款准备金率，进一步充实了中小银行的流动性。

　　记者近期从银行间市场也了解到，虽然在长假前发行大盘新股超出了市场预期，但是并没有导致资金供给出现紧张。某银行资金交易员表示，打新需求的确推高了资金价格，然而目前市场资金供给仍然充裕，部分国有商业银行及政策性银行甚至仍有大量跨月资金等待融出。

　　周二公开市场操作结果显示，央行再度通过7天正回购操作，将300亿元资金移至下周释放，令9月最后一周公开市场到期资金量上升至近600亿元。同时，按照目前新股发行时间表，打新资金最终将全部在29日之前解禁。因此，近期新股密集发行或仅将对资金产生阶段性影响，但是不会导致流动性再现6、7月份时的紧张状况。