内忧外患 A股要跌到何时？

　　水皮：银行股利空已到头 A股就缺一把火

　　路透社报道说，投行摩根大通预测，随着中国通胀开始降温，中国或通过下调存款准备金率的手段来支持经济表现。

　　中国股市的低迷和银行股的萎靡有极大的关系，从紧的货币政策本身已经对银行构成压力，而过度监管又构成雪上加霜。股市贫血还要抽血，银行股市值一低再低，估值已经低于1664点，这不是变相的国有资产流失又是什么？A股比H股倒挂那么多，定价权不是白白送人又是什么？行业增长超过30%的板块市盈率不到10倍正常还是不正常？令人欣慰的是，温总理发表在《求是》杂志的文章中，相关货币政策的最后一段，以“此外”的方式专门提到：“处理好银行资本充足率，银行体系风险防范与资本市场稳定的关系，合理引导市场预期，稳定市场信心，促进资本市场健康发展。”这个“此外”告诉我们，银行股的利空从此可以画个句号了，当然“此外”还不足以成为点燃银行股这堆干柴的烈火，那么谁会成为火把呢，下调存款准备金吗？

　　应该是。让我们等待冬天里的那把火吧！　据华夏时报(节选)

　　叶檀：中国不可能自杀式救市

　　表面上，中国面临最严峻的挑战来自于通胀与实体经济的下行。8月份，中国的CPI涨幅仍然高达6.2%，食品价格与原材料价格依然在上升，房地产价格没有根本松动的迹象，只要房地产与货币政策稍一放松，中国的资产品价格马上会疯狂反弹。此时，指望中国放松调控，重回2008年年底的“救市”、“救世”老路，无非是让中国数年后重蹈今天欧元区债务危机的覆辙。

　　与此同时，中国上市公司的盈利从二季度开始持续下滑，一轮新的估值修正周期正在展开。排除金融股，A股市场的估值并不低，三季度业绩仍有下行压力，为了弥补资金黑洞，新股源源不断发行上市。所有这一切都在证明，即便目前是在底部，并不意味着一定会从底部反弹。

　　中国不可能采取自杀式的救市方式，继续发行货币，继续扩大投资规模，惟一的办法是进行市场化改革，提高现有资金的投资效率，将低效的企业驱逐出市场，打破行业垄断门槛，让中国回到市场与法治轨道。据每日经济新闻(节选)

　　皮海洲：CPI未到拐点之时 股市仍在探底筑底

　　8月份CPI的回调，并不意味着CPI拐点的到来，中国经济抗通胀的压力仍很大。在这种背景下，目前货币政策也不会出现大的松动。一方面，货币政策不能因为8月CPI的略有回调而作出方向性的变动，至少还有一个观察阶段。另一方面，鉴于我国的具体情况，我国的货币政策也不适合追随欧美的步伐。所以，在货币政策的选择上，目前应该进入观望期，一方面，提高存款准备金率和加息等紧缩政策的出台需要慎重；另一方面，降低存款准备金率和降息等松动政策更不宜草率出台。目前货币政策当是无为胜有为。

　　正因如此，目前CPI还难言见顶，而货币政策的松动一时还很难出现，加上股市本身的内在问题一直没有得以解决，IPO、再融资、大小非套现对股市的抽血一直没有停止。因此，在这种背景下，股市要反转向上几乎是不可能的，所以，目前的股市仍然只能是探底、筑底，投资者对此要有足够的耐心。