市场多现底部论 切勿盲目乐观

　　【大势研判】

　　上周大盘下探年内低点2437点获得支撑后反弹，但始终缺乏成交配合。周内两市成交总额维持1000亿元左右的水平，周五刷新2010年7月6日以来的新低，缩减至900多亿元。市场热点持续性不强，权重类板块走势分化，外围市场的强劲升势未能激励A股投资者的做多积极性。

　　技术面上：周K线收出带上下影线的小阳线，上临5周均线压力。周K线均线系统维持空头排列发散状态，30周均线下穿60周均线，长期走势看淡。从日K线看，周五大盘收出小阴线，受到10日均线压力，收至5日均线之下。均线系统处于空头排列发散状态，走势看淡。布林线上，股指处于空头市道，触及中轨受阻，线口收敛，呈现震荡盘整形态。

　　中国经济正面临内忧外患的不利处境。就外部而言，债务危机已对欧美经济复苏进程构成明显制约，不论是借新债还旧债，还是向货币注水，都很难避免较长时期的开支紧缩。而且，大幅下行的消费者信心指数也显示未来消费需求不容乐观。若其经济进一步放缓，我国出口产业将面临严峻形势。就内部而言，目前尤其值得关注的是二、三线房地产市场。随着政策调控的深入，房地产市场与土地一级市场必将持续缩量，不仅商品房投资将不断下滑，而且其对地方财政、融资平台以及民间高利贷的冲击也可能超出预期。市场底部论高起，市场短期依旧难言趋势的扭转保持一份谨慎，操作上短线参与为主！

　　【宏观聚焦】

　　1 、机构借ETF密集建仓两周净申购36.5亿份

　　上交所网站信息显示，上周沪市ETF以净申购为主，总净申购份额达到了7.53亿份。其中上证新兴产业ETF、上证50ETF和上证180ETF是净申购的主力，分别净申购了3.03亿份、2.18亿份和1.92亿份，这3只ETF净申购的7.13亿份，占沪市全部ETF净申购的90%以上。此外，上证超大盘ETF上周出现了0.27亿份的净申购

　　【点评】股市震荡走低中，一些机构和大户通过交易型开放式指数基金(ETF)密集建仓往往被认定为主力对市场趋势变化的一种判断。

　　2、电企入冬煤企入春电荒或成涨价砝码

　　沉寂了三个月的缺电声浪再次从各地传来。进入9月份后，山西、浙江等11个省市相继出现电力紧缺。一时间，刚刚通过上调上网电价“调停”的煤电顶牛局面再次快速地形成，第二轮“电荒”到来

　　【点评】围绕着缺电与亏损，各方各执一词。不过其背后彰显的煤价上涨与电企亏损的矛盾让业界再次审视：“电荒”或已成为电力企业寻求涨价的砝码。

　　3、两巨头345亿元IPO过会 A股将重演中石油行情

　　今年A股市场第一大IPO项目——中国水利水电建设股份有限公司(以下简称中国水电)已获证监会的上市批文，正式公告将在近日披露，内定发布招股说明书的时间为周日晚，计划于9月19日拉开路演大幕。另一家即将IPO的“巨无霸”陕西煤业股份有限公司(以下简称陕煤股份)也已于8月29日成功过会，计划募资金额高达172亿元

　　【点评】眼下欧美市场最坏的时刻正在过去，但中国水电、陕煤股份巨额IPO项目悬而待发，这无疑是近期A股市场难以摆脱僵局的最大利空。只要中国水电、陕煤股份陆续披露正式发行上市日程安排，持续低迷的A股市场就有望拨云见日。

　　4、产业环境恶化光伏业洗牌难免

　　德国政府可能最快在明年1月份实施较预期幅度更大的下调太阳能补贴措施，这无疑又给严重依赖德国市场的中国光伏企业当头一棒。

　　【点评】事实上，过去几年中，中国光伏企业用很短的时间走完了一个产业从成长到成熟的漫长过程，本身就有整合与洗牌的需要。但目前，产业链中仍然存在着暴利，未来有待在暴利下降之后完成全产业链的洗牌。

　　【环球财经】

　　道琼斯工业平均指数，收于11509.09点，涨幅0.66%；

　　纳斯达克综合指数，收于2622.31点，涨幅0.58%；

　　标准普尔500指数收于1216.01点，涨幅0.57%。

　　纽约原油期货收盘下跌1.6% 报每桶87.96美元，纽约黄金期货收盘上涨1.9% 报1814.70美元