成品油价下调预期升温 券商热议投资机会(附股)(3)

　　光大证券：化工品价格普跌，继续关注油价下跌主题

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：程磊，张力扬，王席鑫 日期：2011-10-10

　　投资策略

　　基于欧美经济形势特别是欧洲债务危机的发展方向还有很多不确定的因素，国内宏观经济未来的走势势必受其影响。而流动性上，国内财政政策目前已经明显进入收缩期、货币政策的放松还有待观望3季度和9月份的经济数据。我们倾向于认为整体大势还没有到方向性的下跌或上升时点。因此，操作上建议逢低买入，不建议追高买入。

　光大证券：油价下跌主题投资可参与，底部逢低买入莫追高

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：程磊，张力扬，王席鑫 日期：2011-09-26

　　一、化工行业投资策略及模拟组合：

　　1、投资思路

　　1）化工行业观点：

　　受全球经济悲观预期影响，原油等大宗商品价格普跌。在上游原材料价格下跌的预期下，需求尚可的下游子行业未来将明显受益于成本下降，如聚氨酯（安利股份（300218））、轮胎（风神股份（600469）、黔轮胎）、橡塑制品（沧州明珠、宝通带业）、炭黑（黑猫股份）等。

　　2）个股观点：

　　目前市场较弱，建议投资者不要追高。参考个股的估值水平，目前已处于底部阶段，但大的反弹还需要等待催化剂。接下来的时间，我们认为可期待的有2条投资思路，一是3季报超预期行情，二是受益于油价下跌的主题。我们预计3季报超预期的有石化（中国石化）、氮肥钾肥（湖北宜化、盐湖钾肥）、聚氨酯（烟台万华）、联碱法纯碱（新都化工（002539））。

　　油价下跌主题对应的标的如前所述。同时成长股的下跌也带来了更好的买入良机，如东华科技、海利得（002206）、安利股份、康得新、鼎龙股份等。

　　2、投资模拟组合

　　根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，我们构建本周化工基本模拟投资组合如下：

　　建议标配，中国石化（20%）、湖北宜化（20%）、滨化股份（601678）（20%）、盐湖股份（000792）（20%）、现金（20%）。