今日六大牛股 高成长必将带来高收益

　　大有能源调研报告:增发业绩增厚明显,后续资产注入明确

　　报告摘要:12年产量增长100万吨左右,计划实现商品煤产销量1682万吨公司在11年初完成借壳上市,注入耿村矿、常村矿、千秋矿等11座煤矿,核定产能合计1780万吨。各矿产能较为稳定,12年预计产能增加100万吨左右,主要来自孟津矿的投产、千秋矿复产增量,义安矿也会有一定增量。公司计划12年实现商品煤产销量1682万吨。

　　公司千秋矿去年11月份受"113"冲击地压自然灾害事故影响减产30万吨左右,12年该矿将恢复正常生产。

　　公司12年2月底发布公告,以自有资金收购子公司义络煤业剩余51%股权。转让完成后,公司持有义络煤业100%的股权,权益产能增加约30万吨。义络煤业11年实现净利润1.14亿元,参照此盈利水平,按照增发后股本计算,可增厚公司每股收益约0.05元。

　　增发收购资产优良,预计12年净利润14.5元公司拟非公开发行股票数量不超过3.5亿股,发行价格不低于21.54元/股,募集资金总额不超过75.39亿元。收购的集团资产为阳光煤矿、铁生沟煤矿、天峻义海、新疆豫新煤业49%股权。各矿核定产能合计445万吨。预计12年可贡献利润约14.5亿元,按照增发后股本增厚公司eps1.22元。

　　阳光煤矿核定产能45万吨,预计14年投产;铁生沟煤矿核定产能120万吨,预计12年产量95万吨,13年达产;豫新煤业大黄山1号井设计产能100万吨,今年可达产,7号井设计产能60万吨,预计13年2月投产;天峻义海核定产能120万吨,11年实际产量达到461万吨,净利润12.64亿元。

　　集团资源储量近58.9亿吨,后续资产注入预期强烈集团解决同业竞争态度坚决,在公司重组上市时,集团承诺在两年内解决同业竞争问题,否则将剩余的未纳入上市公司的煤矿资产,出让给省内其他煤炭企业。

　　集团目前在青海、山西、内蒙、新疆仍有大量煤炭资源,集团在上述区域计划建设五个千万吨级煤炭基地。按照集团承诺,有约4000万吨产能有望从13年陆续注入上市公司。此外,集团在省内负责兼并重组79家小煤矿,未来也有望注入上市公司。

　　盈利预测及投资建议按照增发后股本摊薄,预计公司2012~2014年每股收益分别为2.23元、2.47元和2.57元,对应2011~2013年PE分别为12倍、11倍和10倍,公司后续资产注入确定,给予"强烈推荐"的投资评级。