制度红利成行情重要推手 类金融主流券商股仍可关注

　　制度红利成行情重要推手

　　本周市场进一步上扬，并突破多条压制均线，市场的乐观情绪随着指数的上扬开始弥漫。其实，对于经济我们并不乐观，三月份公布8.1%的GDP意味着经济的着陆在持续，之后多数企业将经历缓慢去库存的过程，这一过程也意味着生产的减少，整体经济活力的下降。当然，此时通胀也不会高于预期，政策松动的空间就会加大，但目前企业面临的主要问题是高成本，这一问题在未来很难彻底解决。因此，对于经济，我们虽然盼望着早日 “着陆”，但我们并没有突出的底部情节。

　　与此同时，温州金融改革实验和深圳金融创新举措更引人瞩目，他们也促发了整个市场的神经，多地的“金改概念”股反复冲高。如果说，对于财政政策和货币政策的放松预期属于常规预期的话，那么，此次的两大金融新政应该是出乎意料的超常规预期。但他们比财政和货币政策的简单放松更具有实质性的意义。

　　首先，温州的金融改革试验主要是针对小微企业和民营企业的。温州作为地方金融最活跃的区域，其资本的活跃度和人员的创新力都是首屈一指的。虽然多年来温州金融资本总有这样或那样的“触线”动作，但此次周小川行长对于“可以试错”的表态无疑是表达了对于此次改革的重大决心和力度。

　　其次，对深圳前海的金融优惠措施，将更多的着眼于国际化背景。作为最早的特区和改革开放的先驱，深圳是民营资本最活跃和国际化最广泛的区域。此次前海金融改革，有望打开民营资本对金融的话语权，实现逐步打破金融垄断的格局。

　　对于资本市场，本轮行情本是在对于“制度红利”的预期中产生的。因此，“制度红利”的逐步兑现将是行情向纵深发展的主要推手。上述的金融新政，让我们得以重新审视 “制度红利”的内涵，也从更高的角度去考量2012年的投资机会。如果经济的“着陆”难以避免，那么改革的决心和举措或将为资本市场带来一片“春意”。

　　类金融主流券商股仍可关注

　　金改概念火爆开启金融创新元年

　　“诸多金融创新注定了2012年将开启金融创新元年。”亚洲财经分析师黄捷认为，类金融市场的主流在券商。最近因温州等地金融创新引发了一波金改概念股热潮，像领头羊浙江东日4月以来涨幅已经翻倍，金丰投资近期也收出四个涨停，类金融的主流券商股也开始集体涌动，继上周券商股平均涨约5%后，本周券商股继续活跃，周五山西证券、东吴证券、太平洋、国金证券、方正证券更是均收于涨停板。

　　新快报《赚钱周刊》分析认为，券商股走强有多方面的原因：第一，近期证监会主席郭树清多次提及加快新三板市场的推出。如果成真，券商股将直接受惠；第二，转融通正有序推进。自去年8月证监会发布转融通草案，去年11月底成立金证公司，到今年4月11日已经有85家券商完成了相关专业培训，下一阶段就将进入转融通参与各方的全系统联网测试，而在全系统联网测试结束之后，转融通推出就指日可待了；第三，期货新政助涨券商股。2012年初围绕新市场、新业务和新产品而推行的行业新政中，期货市场成为产品创新的重要平台，是资本市场服务实体经济政策的重要体现。业内人士认为，期货市场的创新的影响并不局限于期货产品和期货市场，随着期货公司资管、自营和融资融券等新业务的推出，期货业的盈利能力将大幅度提升。

　　综上所述，诸多金融创新注定了金融券商板块即将要起航，金融券商有望在以上利好中获益，其中的山西证券、东吴证券、方正证券、国海证券后市值得关注。

　　山西证券

　　亮点：流通盘14.6亿股，公司是山西省内一家综合类证券公司，资金实力雄厚，大股东是山西省国信投资(集团)公司，有38家营业网点；已具备10只ETF的一级交易商资格，同时具备了自营投资开展股指期货套期保值业务的资格；子公司大华期货拥有中国金融期货交易所交易结算会员资格，上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所全权会员资格，营业部达到12家。

　　二级市场：去年三季报显示，有3家基金和3家险资合计持股1302万股。该股去年受推出转融通利好影响，一度在短期内涨幅超过30%，后随大盘调整及巨量限售股解禁的影响，深幅调整近40%，今年初股价自底部缓慢上升，走势远落后大盘。

　　值得注意的是，近12个交易日收出10根阳线，4月18日收出长阳，次日以小阳突破半年线，昨日，直奔涨停板，技术上，后市若突破年线8.25元，将加速上涨。

　　方正证券

　　亮点：流通盘15亿股，大股东北大方正集团有限公司是北京大学下属企业，在信息产业和IT行业拥有独特的优势，旗下拥有方正期货等多家专业子公司及拥有证券营业部95家；去年12月23日公告，银监会同意方正证券出资15亿元参股盛京银行，占总股本的8.12%，盛京银行有IPO的计划；今年3月17日公司公告称，获证监会批准在香港设立方正证券金融控股公司；截至去年末，融资融券总额达到51.59亿元。

　　二级市场：年报显示，有3家基金、4家险资合计持有14576万股，占流通盘近10%。该股去年因北大概念独特受资金追捧，区间涨幅近30%，随大盘及巨量限售股解禁的影响，跌幅超过40%，今年4月18日收出长阳并首次触及半年线，值得注意是，近13交易日11根阳线，昨日，午后拉升至涨停板，技术上，已经打开上升空间。

　　东吴证券

　　亮点：流通盘5亿股，东吴证券拥有48家证券营业网点，并参股东吴基金，控股东吴期货。目前经纪业务市场份额在江苏地区排名第二，稳居苏州地区第一，垄断优势明显。子公司东吴期货拥有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所的会员资格，有12家期货营业部；目前已完成了融资融券业务资格的申报工作，正在积极申请融资融券业务资格。

　　二级市场：该股去年12月12日上市，随大盘持续下滑，先于大盘见底，围绕6.80元盘整近两个月，今年2月22日涨停，2月27日盘中触及涨停收出长阳，自2月21日起收出六连阳，区间涨幅超过24%。值得注意的是，3月13日网下配售的2.25亿限售股解禁，仍收出小阳线，3月14日盘中最大涨幅超过6%，虽受大盘高位跳水影响，仅跌1.70%，4月18日成交量异常放大收于涨停板，昨日，强势涨停已经创出上市以来新高。近三天换手率超过108%，比价不高交投活跃为该股继续走强埋下伏笔。

　　国海证券

　　亮点：流通盘1.47亿股，公司是唯一一家广西区内注册的全国性综合类证券公司。成功借壳SST集琦的国海证券，营业网点达55家，去年8月，经广西证监局同意，拟出资1亿元成立子公司开展直接投资业务；去年底，公司拟从事融资融券业务，开展初期使用不超过5亿元的自有资金从事此项业务；今年1月20日公告称，拟定向增发募集50亿元，其中，大股东以现金认购不低于5亿元且不高于8亿元。

　　二级市场：年报显示，有3家基金合计持有1110万股，占流通盘近8%。该股去年借壳SST集琦回归A股市场，由于股本较小比价不高，一度受到资金追捧，区间涨幅近50%。随大盘深幅调整近50%，成交量急速萎缩，自底部收出两个涨停，今年2月8日起呈45度角上攻。值得注意是，3月28日成交量急速放大盘中涨停，受大盘回落仍收出长阳，自3月30日起收出五根大阳线，其中有两个涨停，昨日，盘中触及涨停，已经创出历史新高。技术上，K线多头排列，均线向上发散助涨。