猪肉价格再现上涨走势 7概念股投资价值解析(4)

　　国务院发文促生猪生产点评：促猪价但仍处上涨通道

　　农林牧渔类行业

　　研究机构：中信证券 分析师：毛长青，施亮 撰写日期：2011-07-29

　　2011年7月27日，困务院办公厅发布了关于促进生猪生产平稳健康持续发展，防止市场供应和价格大幅波动的通知。

　　评论：

　　此次办公厅文件是对7月12日国务院常务会议决定的落实和具体化。

　　7月12日召开的国务院常务会议，研究确定了促进生猪生产持续健康发展的政策措施，强调通过财政补贴、金融信贷等举措扶持生猪规模化养殖。此次办公厅文件主要是对政策的具体化，要求各地方政府和单位配合中央落实投资、补贴补助、疫病防控、市场价格监控等工作。

　　我们认为，扶持政策的长期意义在于，提高养殖企业生猪生产的积极性，加快规模化养殖企业产能扩张的速度，将有助于提高大规模养殖的比例。办公厅文件除了落实国务院会议强调的对规模养殖场的财政补贴和金融支持以外，主要增加了两个方面的内容：一是正确引导市场预期。包括及时发布生产、价格信息；引导媒体客观报道，营造良好舆论氛围等；二是强化地方政府责任，包括保障必要的生猪养殖用地，发挥猪肉储备调控作用，落实防疫责任等。

　　政府加大调控力度，生猪价格或将出现短期调整。

　　由于各级地方政府陆续投放储备猪肉调控市场供应，并且随着猪肉消费淡季的到来，7月中旬开始，生猪价格出现调整。

　　据商务部监测，7周中旬，全国千家规模以上养殖企业育肥猪出栏均价每公斤19.21元，比上旬下降1.5%。

　　7月18日至24日，全国规模以上定点屠宰企业生猪收购均价每公斤19.36元，比前一周下降1%；白条肉出厂均价每公斤25.09元，比前一周下降0.7%。全国36个大中城市猪肉批发均价每公斤26.11元，比前一周下降0.2%。

　　我们认为，为了稳定猪价、控制通胀和管理通胀预期，地方政府将加大投放储备猪肉，同时不排除国家进口冻肉以增加市场供应的可能，加之猪肉消费季节性的减少，猪价涨势将受到控制，甚至进一步回落调整。

　　但国家储备肉以及进口量占消费量的比重不足1%，实际上难以改变生猪市场供应偏紧的基本面，我们预计猪价调整的幅度有限。

　　预计下半年猪价仍将处于上行通道，但同比涨幅有望回落。

　　我们认为，政府调控措施更多的作用在于引导和稳定市场对猪价的预期。由于生猪养殖具有周期性，按照生猪价格滞后总存栏变化6个月，滞后能繁母猪存栏指数变化10个月推算，那么生猪价格将在今年年底达到高点。受政府调控以及季节性影响，预计7-9月猪价环比涨幅较小甚至环比略跌，但10月后反弹概率较大。此外，由于消除了“翘尾因素”，今年下半年，猪肉份格同比涨幅有望回落。

　　继续看好养殖、饲料板块。

　　我们认为，中长期看，国家促进生猪养殖行业发展的政策将进一步提高规模化养殖比例。短期来看，由于生猪补栏到增加市场供应之间存在滞后，猪价仍将处于上行通道，同时随着存栏量上升，饲料需求将逐渐提高。我们继续看好养殖、饲料板块，看好雏鹰农牧、正邦科技、唐人神、大北农、新希望、海大集团等相关上市公司。