中秋因素或致猪肉价格继续上涨

　　我们近日的调查显示，受中秋等节假日因素的影响，部分地区肉类备货需求阶段性增加，因此我们认为，短期内猪肉价格或继续上涨。

　　猪肉价格自7月22日触底以来，连续3周反弹，现在生猪价格达到每公斤19.3元。同时，生猪存栏数连续4个月增长，截至7月底，生猪存栏为382.73万头，目前养殖企业积极出栏，各地猪肉市场供应增加。

　　我们对7月份以来猪肉价格下跌这一现象进行了研究，我们认为，该轮下跌只是周期性的震荡调整，并不是实际意义上的拐点。

　　我们的调查显示，当前受中秋等节日因素影响，部分地区肉类备货需求阶段性增加，因此我们认为，短期内猪肉价格仍有上涨动力。此外，我们预计，猪肉价格将在10月份左右出现回调态势，但11月份以后又会出现新一轮反弹，春节前后将会达到周期性高点，拐点最早会出现在明年2月。

　　在水产品方面，我们认为，受南方旱涝自然灾害和养殖成本增加等因素影响，供应量下降将导致水产品价格总体处于高位。

　　在粮价方面，全球极端气候多发、耕地面积减少、日本地震导致其粮食进口增加、发达国家将保持货币政策宽松，国际粮价进入持续上升通道。在政府出台政策稳定物价的前提下，我们认为，短期内粮食等农产品震荡运行，中长期上涨的趋势不变。9月份在农产品供应充裕和政府调控物价的背景下，农产品价格指数有望回落。

　　【投资建议】

　　猪肉价格目前止跌反弹，养殖企业利润丰厚，在个股方面，可重点关注新五丰、大康牧业等。此外，受水产品供需不平衡和养殖成本上升影响，水产品价格保持高位运行，关注主营淡水鱼的大湖股份。方正证券