“十大赚钱”机器出炉 8只股含金量最高(4)

　　食品饮料受益涨价预期 销售旺季"添金"业绩

　　双节临近，加上白酒、啤酒、葡萄酒、液体乳等饮料类产业今年前7个月均达到两位数以上的增长速度令食品饮料（申万一级）指数连续走阳。本周二以来，该指数持续反弹，四连阳累计上涨2.93%，分析人士表示，目前国内酿酒行业景气度依旧在高位，酒产品的销量和业绩增长喜人。而三季度是酒类产品的传统销售旺季，高端白酒、葡萄酒等酒类产品的销售有望迎来快速增长。

　　现金流同比增长47.83%

　　《证券日报》市场研究中心与WIND数据统计显示，目前已有54家食品饮料类上市公司公布了2011年中报。该行业经营活动产业的现金流量净额较去年同期明显增长，今年上半年这54家公司经营活动产生的现金流量净额为1765113.997万元，较去年同期1194022.692万元增长47.83%，每股经营活动产生的现金流量净额（算术平均值）为0.4346元。

　　中报数据显示，在这54家食品饮料类公司中，以国投中鲁（600962）、洋河股份（002304）和好想你（002582）每股经营活动产生的现金流量最高，分别达到3.227元、2.18元和2.05元，另外还有张裕A（000869）（1.93元）、山西汾酒（600809）（1.8149元）、青岛啤酒（600600）（1.57元）、五粮液（000858）（1.425元）、伊利股份（600887）（1.16元）、燕京啤酒（000729）（1.06元）等6家公司每股经营活动产生的现金流量在1元以上。整体来看，每股经营活动产生的现金流量净额为正值的公司达38家占比70.37%。

　　值得一提的是，每股现金流第一的国投中鲁，2010年中期的现金流为-1867.5万元，今年中报实现了飞跃式的大增长，现金流达到65088.12万元。与此相同，双汇发展（000895）、得利斯（002330）、*ST南方（000716）、ST甘化（000576）、皇氏乳业（002329）也实现了现金流由负转正的同比大逆转。

　　食品饮料公司中，每股现金流超过0.3元的公司净利润也百分之百实现增长。数据显示，上述54只饮料食品股中，有18家公司每股经营活动现金流达0.3元以上，这些公司今年上半年归属母公司股东的净利润均实现同比增长，增幅最大的古井贡酒（000596）和伊利股份净利润同比增幅超过100%，利润增幅分别达到168.14%和136.70%，尚有山西汾酒、洋河股份和三全食品（002216）净利增幅达50%以上。

　　上数18家公司中，每股收益在0.5元以上的公司达到9家，分别为：洋河股份（2.02元）、张裕A（1.66元）、山西汾酒（1.5213元）、古井贡酒（1.23元）、好想你（1.09元）、泸州老窖（000568）（1.011元）、五粮液（0.886元）、青岛啤酒（0.733元）、伊利股份（0.51元）。

　　其中，洋河股份以中期每股收益2.02元位居食品饮料类公司榜首，公司预计2011年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为50%－70%；上年同期净利润15.36亿元；业绩变动的原因：产品销售结构优化、销售区域结构优化、省外市场拓展迅速等原因。招商证券表示，以明年30倍市盈率定位一年内目标价180元。

　　行业销售呈稳定增长态势

　　1-7月食品饮料行业产销量数据公布，数据显示食品饮料各子行业均保持稳定增长。近日食品饮料各子行业2011年1-7月的产销量数据显示，白酒保持高增长，葡萄酒和液体乳增速上升，啤酒增速有所回落。1-7月白酒累计产销量达547.31万吨，同比增长28.77%，增速较上月上升1个百分点，较去年同期2.5个百分点；1-7月葡萄酒累计产销量达58.53万吨，同比增长19%，增速较上月上升3个百分点，较去年同期上升2个百分点；1-7月啤酒累计产销量达2930.26万吨，同比增长10.2%，增速较上月略下滑个点；1-7月液体乳累计产销量达1133.2万吨，同比增长14.1%，增速较上月上升1个百分点，较去年同期上升5个百分点。

　　其中，五粮液中报显示公司业绩受益于酒类持续旺销。五粮液中报显示，受益于白酒市场的高景气以及公司对销售体制的改革，包括建立华东营销中心等政策，公司的酒类产品销售量实现较大幅度的上升，特别是属于公司中档酒的五粮液系列酒的销售量同比增长30.5%。受益于销量和价格的提升，公司的高价位酒收入达到75.97亿元，同比增长36.73%；中低价位酒收入达到19.79亿元，同比增长46.74%。公司未来将继续坚持做大做强中价位酒，做实低价位酒的的销售政策，中价位酒的销量增长将成为公司收入增长的主要动力之一，成为业绩增长的新推动力。

　　业内人士分析指出，1-7月食品饮料行业各子行业的销售情况继续保持稳定增长，这与食品饮料行业各重点上市公司公布的中期业绩情况吻合，稳定增长的行业销售情况推动了各重点上市公司收入和业绩的较快增长。因此，凭借行业景气及业绩的稳定性增长，食品饮料行业在近期国内外经济局势不稳定，发展前景不确定的情况下持续获得了较为稳定的上涨和正收益。预计食品饮料行业将继续实现好于大盘的相对收益。

　　提价预期刺激白酒股

　　近期，食品涨价成为人们谈论的主要话题，酒类、猪肉、白糖等涨价信息报道不断。业内人士分析，典型的食品饮料涨价，大概分为两类。一种是带有奢侈品属性的高档酒涨价，受制于资源禀赋限制和打造地位象征的奢侈品初衷，再加上货币泛滥，多年来高档酒处在上涨通道。一种是原材料涨价推动的大众消费品，比如原奶、生猪、葵花籽、大麦价格等上涨推动的产品提价。

　　同时，消费升级贯穿涨价始终。伴随收入提升的消费升级，在不同性质的消费品中都能见到。最明显的是，价格带宽广的二线酒，不同省份、不同人群消费主流价位差别较大，这也是二线酒厂商不断提升产品价格、提价的最主要动力。产品涨价能否顺利传导，主要取决于以下四个要素。对待不同产品的价格敏感性、产品质量能否区隔出来、主流消费者收入水平、行业竞争格局。

　　据报道，在国内名酒涨价的同时，新疆地产名酒伊力特（600197）也一直在跟进。伊力特系列酒已于7月初提价，目前大老窖在超市和专卖店已卖到70-75元之间，小老窖卖到40-45元之间。相比年初已涨20%左右。而剑南春也已对经销商下发通知表示，从8月起52度剑南春等主流产品供货价将提高30元。同时，有调查显示，上海A、B茅台价格上涨至1680、1880元/瓶，分别上涨100元、300元，截止上周上海地区茅台一批价上涨至1380元/瓶，价格坚挺。

　　因此，市场分析人士称，伊力特提价20%，剑南春提价10%，是白酒企业下半年顺利提价的又一信号。预期9月中秋旺季来临前五粮液提价幅度在20%左右，如此，则市场对于公司明年业绩增长30%左右的一致预期有望上调。而白酒行业具有板块联动效应，五粮液有望在提价预期刺激下带动白酒板块再创年内新高。坚定信心，继续增持，首推高确定、低估值、最有可能率先和大幅提价的五粮液。

　　行业高景气助推机构看好

　　华泰联合证券认为，本月是上市公司的中报密集发布期，在已经公布的食品饮料行业特别是白酒行业的重点公司的中报情况基本都符合之前的预期，甚至有部分超预期的公司，因此继续维持在周报中对业绩高增长的白酒公司的推荐，一线推荐五粮液和泸州老窖；二线推荐增速高企的古井贡酒。

　　国泰君安也认为行业维持高景气，中报印证了前期对于白酒销售持续超预期的判断，部分已披露业绩二线白酒高增长预期兑现，五粮液、泸州老窖又是在预收款增加的同时取得收入大幅增长。销售旺季来临前高档白酒批零价再度上涨，提价预期又将不断强化，业绩大幅超预期后动态PE并不贵（目前一线2012年市盈率18-21倍、二线25-26倍），预计白酒板块超额收益有望延续至三季报前后。继续首推一线白酒和葡萄酒，即将到来的提价将成为短期的催化剂。预计二线白酒上涨行情将延续。具体推荐顺序为：五粮液、贵州茅台（600519）、泸州老窖、张裕A、山西汾酒、古井贡酒、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份。近期重点推荐：五粮液（继续首推）、贵州茅台、张裕A、古井贡酒。

　　宏源证券维持食品饮料板块"增持"评级。建议投资者关注一线白酒、黄酒、部分成长性确定而估值相对安全的食品公司，以及有事件驱动的三线白酒公司。一线白酒组合：泸州老窖、五粮液、贵州茅台；黄酒公司：古越龙山（600059）；成长性确定而估值相对合理的食品公司：伊利股份、汤臣倍健；三线白酒公司组合：酒鬼酒（000799）、金种子酒（600199）。

　　东方证券给予泸州老窖、五粮液、古井贡酒、金种子酒、青岛啤酒、洽洽食品（002557）等公司"买入"的投资评级。给予贵州茅台、水井坊（600779）、伊利股份、光明乳业（600597）、金枫酒业（600616）等公司"增持"的投资评级。