今日机构强烈推荐6只金股（1.14）(3)

    广汽集团(601238)：四季度表现超预期 静待2022高速增长

    类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：白宇 日期：2022-01-13

    事件：公司发 布2021业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为66 亿元至76 亿元，与上年同期相比，增长约11%至27%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约为56 亿元至67 亿元，与上年同期相比，增长约16%至39%。

    四季度业绩超预期。公司四季度实现归母净利润13.2-23.2 亿元，环比有望提升39%-145%，同比也有望提升37%-140%。公司2021 年全年合计销量214.4w 台，同比+4.92%；单四季度实现销量65.07w 台，同比+2.21%。11、12 月随着芯片逐渐恢复，产销向上，同比均实现正增长，其中广汽丰田、广汽自主乘用车、埃安新能源表现优异。其中丰田良好的销量带来投资受益相对提升，而广汽自主的高毛利车型如GS4, M8 销量均实现同比提升，产品结构优化，带来利润率的提升。

    2022 年，广丰有望一骑绝尘。我们预计广汽丰田销量将迎来拐点，叠加广丰在中国迎来的一轮产品周期，未来两年广丰销量将会持续超越行业整体，成为燃油车内卷时代的最大赢家之一。2021 年下半年开始，广丰推向市场凌尚、塞纳、威飒、锋兰达四款产品线扩张产品，使得广丰的产品线扩展到一个新的级别，这四款车型均价均在目前广丰产品均价之上，新车型上量也将会使广丰盈利水平达到一个新的高度。

    广汽埃安&传祺共同发力，2022 继续加码。广汽新能源埃安品牌2021 年新投放AION Y, AION S PLUS, AION V PLUS 三款车，to C 端销量稳步提升，全年实现12w 台销售，同比大增101.8%。2022 年1 月初AION LX PLUS 正式上市，续航里程高达1008km，摆脱续航焦虑，带来2022 年的新增量。传祺品牌：影豹定位走量车型，填补产能；GS4,GS8,M8 定位中高端盈利车型，优化产品结构，2022 产品线新上一个级别，进入上升通道。

    投资建议：广汽埃安2021 年表现靓丽，新车投放速度加快；合资品牌明年新车周期也将更上一层。 自主和合资品牌的新车周期会成为明年的收入和业绩弹性，我们预计公司2021/2022 年归母净利润分别为71 亿元/100 亿元 ，对应PE 估值分别为21 倍/15 倍，给予“买入”

    评级。

    风险提示：乘用车行业销量不及预期，终端优惠幅度大于预期，芯片影响汽车产量
 

    中信证券(600030)2021年业绩快报点评：业绩略超预期 配股稳步推进龙头券商强者恒强

    类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：胡翔/朱洁羽/毕思琦 日期：2022-01-13

    归母净利润创新高，业绩均衡发展带动ROE 保持高增：1)2021 年公司归母净利润同比+54%，达229.79 亿元；从绝对规模看有望突破2015年归母净利润(198 亿元)，创近10 年(2012~2021)新高。2)根据业绩快报数据推算，公司四季度(单季)营业收入预计为187.58 亿元(同比+51.42%)，归母净利润预计为53.34 亿元(同比+137.96%)。3)2021年市场交易持续高景气叠加政策利好等因素带动公司投行、资产管理等各项业务均衡稳健发展，驱动2021 年公司ROE 达11.76%(2020 年同期：8.68%)。

    市场高景气带动财富管理持续发力，投行业务持续领先：1)市场高景气背景下，经纪业务有望持续发力。2021年市场股基日均成交额达11339亿元(同比+25%)，我们预计在市场活跃度抬升的背景下，中信证券经纪业务有望保持高增态势(2021Q1~3 同比+27%)。2)大集合公募改造继续推进，华夏基金有望持续贡献财富管理红利。据Wind 统计，截至2021 年12 月31 日华夏基金资产净值达9618.8 亿元(同比+25.03%)，其中权益资产基金净值达3767.3 亿元(同比+21%)。我们预计随着权益市场进入黄金时代，公司推进大集合公募化改造，资管业务有望持续高增。3)多层次资本市场建设背景下，龙头效应凸显，中信证券投行业务规模持续领跑。Wind 统计，2021 年中信证券IPO 承销规模同比+91%至850 亿元，市占率显著提升至15.7%(去年同期：9.5%)；债券承销金额同比+20.0%至15614 亿元(市占率达13.74%)；再融资规模保持稳健(同比+0.2%)至2140 亿元，市占率达22.3%；投行各项业务规模均位列行业第一，龙头优势保持稳健。伴随北交所建立叠加2022 年全面推进注册制改革，我们预计中信作为券商龙头有望充分受益资本市场建设和直接融资发展，进一步提升市场影响力。

    配股稳步推进有望提升公司资本实力，机构业务有望强者恒强。中信证券配股预案于11 月15 日获得发审委审核通过，11 月26 日获得证监会批复，配股进程稳步推进。我们预计此次配股完成后，公司资本得到进一步夯实，中信证券作为龙头券商专业能力突出，机构业务有望强者恒强成为新的业绩增长点。

    盈利预测与投资评级：我们预计随着注册制的稳步推进叠加资本市场改革持续优化，中信证券作为龙头券商有望抓住机遇强者恒强，我们上调2021-2023 年归母净利润预测195/245/310 亿元至229.79/277.38/332.96亿元，对应2021-2023 年EPS 从 1.51/1.89/2.39 元调至1.78/2.15/2.58 元，当前市值对应2021-2023 年P/B 1.62/1.41/1.32 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：1)市场成交活跃度下降；2)股市波动冲击自营投资收益。

    3)监管趋严抑制创新业务发展。