今日最具爆发力的六大牛股(3.12)(2)

　　长城汽车(601633)：疫情短期影响销量 静待触底反弹

　　类别：公司机构：西南证券股份有限公司研究员：宋伟健日期：2020-03-11 

　　事件：公司2月份销量数据，2月销量为10023辆，同比下滑85%，1-2月份累计销量为90284辆，同比下滑50%。

　　疫情短期冲击市场，复工稳步推进。受疫情影响，2月份行业销量大幅下滑，根据乘联会数据，2月份广义乘用车批发销量为26万辆，同比下滑79%，公司亦受到较大影响，销量出现同比大幅度下滑。当前公司有序推动生产和销售复工复产工作。2月18日，保定、徐水、天津整车生产基地已开始复产，重庆整车基地于2月22日小批量复产，并逐步恢复正常水平；长城汽车日照、泰州、平湖等在建项目也顺利复工；长城汽车旗下蜂巢易创、诺博汽车、曼德电子电器、精工汽车等零部件公司已逐步恢复正常运行。

　　终端销量开始回暖，海外市场表现依旧靓丽。进入3月以来，长城汽车销量呈现强势回暖局面。其中，长城皮卡日均销量达500辆，单日最高突破620辆。

　　从3月第一周的终端表现来看，长城皮卡在浙江、云南、重庆等省份销量同比增长高达50%以上。与此同时，公司在海外市场的表现依旧靓丽，2月份出口3003辆，同比增长2%，1-2月份累计销量7445辆，同比增长11%。

　　车型周期推进，经营改善持续性强。重申长城汽车未来三年销量持续优于行业的判断。主要基于以下原因：1、大单品向多品系转变并迎来新品周期，产品竞争力进一步提升，目前形成M、H、F和WEY四大传统车品系，同时高端皮卡长城炮将巩固公司在皮卡市场的龙头地位；2、技术储备支撑差异化布局并强化产品竞争力，全新平台或将于2020年上市，为消费者提供更加丰富的动力选择，同时将在轻量化方面弥补短板；3、营销持续改善：从2018年开始逐步引入营销人才，弥补公司在营销端的短板；4、降本初现成效，采购体系“引进来”和“走出去”并重，有望促进成本进一步下探，同时公司旗下零部件业务有望成为全新的利润增长点。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021年EPS分别为0.49/0.72/0.90元，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济下行；汽车行业产销不及预期；新车上市进度慢等风险。

　　宏大爆破(002683)：定增助力矿服板块 军工平台是核心看点

　　类别：公司机构：东吴证券股份有限公司研究员：柴沁虎/陈元君日期：2020-03-11 

　　事件

　　3月4日公司公告定增预案获控股股东广业集团批复，预案拟发行股票数量不超过212,132,685股，募集资金不超过176,753.29万元，募集资金用于矿山工程机械设备购置并补充流动资金。

　　投资要点

　　定增助力矿服板块长期发展：矿山工程服务是宏大爆破三大板块中规模最大的业务，收入约占70%，2019H1板块收入18.15亿元，同比增长38.70%。近年来公司跟随客户布局一带一路，新增项目增长显著，定增募集资金将用于采购矿山工程机械设备，助力公司抢抓一带一路发展契机。

　　机制创新叠加下游战略合作客户形势向好确保矿服板块的持续性：2019年公司在矿服板块建立了多元化混合的股权结构，有完善的激励与约束机制；2019年上半年公司组建广东宏大民爆集团有限公司，在民爆板块内部实行了机制创新，内部不同板块之间资源充分共享，管理成本有所降低。下游的战略合作客户，比如紫金矿业在一带一路的项目进入密集投资期。民爆矿服板块的成长较为确定。

　　军工业务是公司核心看点，“1+N”的战略进入收获期。明华机械是公司的军工业务平台，研制的HD-1和JK项目先后获得有关部门出口批复。高超音速武器系统是目前美、俄等大国的研发焦点，公司的武器系统飞行速度目前约5马赫左右。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2019-2021年的营业收入分别为55.46亿元、71.98亿元、95.32亿元，归母净利润分别为3.13亿元、4.45亿元、6.36亿元，EPS分别为0.44元，0.63元，0.90元，当前股价对应PE分别为65X、46X和32X。维持“买入”评级。

　　风险提示：HD-1、JK武器进展低于预期，全球经济持续低迷导致矿服业务表现低迷。