每日财股：东珠生态(603359)

    投资亮点

    1.生态湿地龙头，订单大幅增长。公司主营生态湿地和市政绿化业务，是国内湿地领域龙头企业，目前已形成全国性的跨区域经营格局。

    2.行业空间巨大，深入布局各细分领域。1）湿地修复市场空间巨大：根据我们测算，未来三年国内生态湿地修复投入额为3480-5220 亿元，公司作为生态湿地龙头，有望充分受益。2）布局国家储备林及沙漠公园项目：公司紧抓政策机遇，积极布局储备林、沙漠公园项目，在手两单国储林项目正在建设中。3）布局农村建设及污水处理业务：公司积极响应国家政策号召，布局农村设施建设、乡村振兴及环境保护领域。

    3.受益于国家政策，公司有望迎来快速成长期。

    4.业绩维持稳定增长，盈利能力逐步改善。1）盈利能力稳中有升、期间费用率稳定：公司近几年毛利率略有下滑，净利率稳中有升，2019 年前三季度毛利率为27.8%，净利率为18.5%；公司期间费用稳定，2019 年前三季度公司管理费用率为6%，较去年略有上升。2）负债率较低、现金流改善空间大：公司负债率较低，2019 年前三季度公司负债率为46.1%，远低于行业平均值；公司近两年现金流有改善空间，随着EPC 项目的增多，公司现金流状况有所改观。