周一机构一致看好的十大金股(11.9)

　　博瑞传播(600880)三季报点评：业务架构优化效果明显 业绩含金量持续提升

　　类别：公司机构：渤海证券股份有限公司研究员：姚磊日期：2019-11-08

　　事件：

　　2019 前三季度公司实现营收2.69 亿元，同比减少36.64%；净利润5955.25万元，同比增长154.52%；实现每股收益0.05 元，同比增长150.00%。

　　投资要点：

　　业务架构优化效果明显，业绩含金量持续提升报告期内公司营收同比减少36.64%，主要系去年同期完成11 家子公司股权转让致使本期合并范围减少、过渡期印刷收入减少，以及户外广告收入减少所致；但同期公司持续调整优化业务架构，报告期公司营业成本同比减少50.24%——显示出公司调整优化的成果十分明显。报告期内公司的投资收益和营业外收入分别同比减少65.61%和95.13%，但净利润同比增幅明显，我们认为公司目前的主营业务经营趋于成熟，业绩含金量处于提升阶段。

　　具体业务来看，报告期内公司互联网游戏业务收入6995.71 万元，同比增长22.78%；营业成本4417.98 万元，同比降低0.8%，业务的复苏态势较为明显，其中明星主打作品《全民主公H5》手游在前三季度充值流水2.62 亿元，表现优异。

　　投资评级和盈利预测

　　我们认为公司改革发展的行动力强、目标明确，业务优化的成果开始逐步显现，未来的看点在于围绕既定的三大战略发展方向推进新项目的探索与推进；同时公司账面资金较为充足、负债率低，后续业务的扩展潜力强。综上我们继续给予公司“中性”的投资评级，上调公司的盈利预测，预计公司2019-2021年EPS 分别为0.06、0.07 和0.07 元/股，建议投资者保持持续关注。

　　风险提示

　　公司业务开展不达预期，经营业务发生重大变化，广告、游戏行业持续低迷，小贷业务坏账率大幅提升，后期外部并购及项目落地具有不确定性

　　长城汽车(601633)事项点评：销量正增长、库存处低位

　　类别：公司机构：平安证券股份有限公司研究员：曹群海/王德安/李鹞日期：2019-11-08

　　事项：

　　公司10月销售11.50万辆，同比增长4.48%；1-10月，长城汽车累计销售83.91万辆，同比增6.66%。

　　平安观点：

　　10 月销量继续同比正增长，预计跑赢乘用车行业，炮销量一鸣惊人：公司10 月实现批发销量11.5 万辆，同比+4.5%，终端销量预计实现环比正增长，好于行业表现(预计环比负增长)。分车型来看，哈弗F7 和H6 销量环比大幅增加，哈弗H6 再次站上月销4 万台阶；欧拉新能源环比略有拖累，主要是行业端过渡期后需求波动所致；WEY 品牌站上月销1 万辆台阶，其中VV6 表现亮眼。皮卡炮上市后10 月批发销量实现5020 台，主销价格约为12 万，期待后续表现。

　　库存仍处低位、优惠幅度稳定可控：预计现阶段公司经销商库存在1.5 个月左右，库存压力不大。终端优惠方面，F 和H 系列终端优惠皆较为稳定，与3Q 相比基本持平，整体上看优惠幅度稳定可控，预计4Q 单车盈利仍可维持高位估计在6000 元左右。

　　短期看F 系列带来销量提高，长期看龙头潜力显著。公司产品线梳理，2019年预计将持续跑赢行业，伴随行业复苏单车盈利将逐步向上。高盈利车型皮卡炮新车上市打开份额提升之路，2020 年全新平台suv 上市产品力再上台阶，新能源汽车自研核心零部件+全新平台，公司销量有望继续突破向上，龙头潜力显著。

　　盈利预测与投资建议：公司多品类策略+新品周期正在逐步兑现，看好未来发展。维持业绩预测，预计 2019-2021 年 EPS 分别为0.55、0.94、1.27 元，维持推荐评级。

　　风险提示：1)乘用车市场不及预期风险，乘用车行业由于行业透支效应仍然存在，行业增速存在不及预期的风险。2)SUV 竞争格局恶化风险，合资品牌 SUV 价格下探，车型密集推出，恐对自主品牌 10-15 万价格区间 SUV 造成压力。3)双积分不达标风险，公司新能源起步较晚，由于产品结构原因油耗积分达标压力较大，双积分存在不达标风险。