今日最具爆发力的六大牛股(3.8)

　　长春高新：业绩符合预期，股价或迎戴维斯双击

　　业绩及重大重组方案：公司2018年实现营业收入53.7亿元，同比增长31.0%；实现归母净利润10亿元，同比增长52.1%；实现扣非归母净利润10.0亿元，同比增长55.7%。同时公司公告拟向金磊和林殿海通过发股和可转债购买金赛药业30%股权，同时定增募集配套资金。交易标的预估值及拟定价以及业绩补偿承诺尚未确定，购买资产发股价和可转债转股价锁定价格为174.49元/股。

　　金赛业绩超市场预期，生长激素延续高速增长态势。公司实现归母净利润和扣非后归母净利润同比增速分别为52.1%和55.7%，符合前期中值预期。分子公司看：1）金赛药业：全年收入32.0亿元，同比增长53%，净利润11.3亿元，同比增长65%，其中2018Q4金赛药业收入和净利润增速分别为63%和157.7%，结构上业绩超市场预期。考虑到新患持续增长和用药时间延长，我们判断生长激素未来三年仍将延续复合30%以上增速；2）百克生物：2018年预计2-2.3亿元，同比增长近80%，考虑到疫苗事件后，水痘疫苗和狂犬疫苗格局变化，我们认为公司有望占据部分空白市场，2019年疫苗业务将显著增长；3）高新地产：预计全年业绩9000万左右，同比基本持平。

　　公司治理结构改善下，股价或迎戴维斯双击。复盘公司历史股价走势，上行基本为定期报告业绩靓丽或超预期推动，2017-2018年期间大跌波动主要系市场对公司治理结构的担忧，担心金赛药业灵魂人·物·金磊离开公司。根据重组预案，我们认为有两大亮点：1）金磊和林殿海将持有上市公司股权以及可转债，即将正式与上市公司深度股权和债券绑定，消除市场疑虑，同时完全并表后，地产占比降低到10%以内，公司估值或将积极修复。2）金磊持有的上市公司股权正式与金赛药业业绩增长挂钩，参考胰岛素行业，未来公司净利润率或将逐步提升，即在收入高增长下，业绩也将高增长，即公司股价或迎戴维斯双击。为判断业绩增厚影响：我们假设金赛药业以2018年业绩11.28亿元，估值15-20倍，则30%股权对应50-70亿元，假设金磊选择全部持有上市公司股权，则EPS增厚比例分别为14%和9%，若一半为股权，考虑债券业绩影响，则增厚23%和20%，即此次重组方案或将显著增厚公司EPS，我们保守估计EPS可增收10%左右，此次方案对现有股东有利。

　　盈利预测与投资建议。我们暂不考虑增发和并表，预计2019-2021年EPS分别为8.09元、10.87元和14.65元，未来三年归母净利润将保持35%的复合增长率。我们认为公司治理结构改善后，公司股价或将戴维斯双击，维持'买入'评级。

　　风险提示：新产品或无法放量的风险；药品招标降价的风险；再次发生类同2013年长沙事件的行业风险；因不可预知因素导致重大资产重组失败的风险。

　　平治信息：并购兆能讯通，入局智慧家庭与5G，打开新空间

　　并购兆能讯通，切入智慧家庭与5G通信衍生领域，切入千亿运营商市场

　　1）平治计划通过现金以1.11亿人民币收购深圳兆能讯通51%股权，转让方张晖与共青城君源文通承诺，19~20年承诺归母净利润不低于2850万、3750万、4320万。2）兆能讯通围绕智慧家庭业务生产多种产品，如智能网关、IPTV/OTT终端、智能监控设备、教育机器人等网络智能产品。中长期看，平治以运营背景切入运营商产业链，不只是定位硬件提供商，期待逐渐参与运营服务。3）兆能下游主要是三大运营商以及少量B端客户，从公开招投标看，18年下半年起，兆能频中大单，业绩超预期概率极大，如中标（均为多个候选之一，非独立中标)"2110万台中国移动魔百和终端"、"近3000万台天翼网关"、"1922万台中国电信机顶盒"等大单。　　

　　三大运营商重视智慧家庭战略，迎合5G浪潮。　
　
　　1）三大运营商对于智慧家庭战略充分重视且在加速推进，例如，中国电信16、17年智能网关大单定量在千万台左右，2018年采集创下历史纪录，订购近3000万台网关，约50亿元体量。2）截至18H1，智慧家庭布局的核心产品：①智能网关中国移动渗透率在33%左右；②IPTV相较于宽带用户渗透率在39%（IPTV+魔百和的渗透率在61%），同时，超高清政策中明确提及发展超高清机顶盒（2017年电信超高清机顶盒用户约占60%），从主流产品看尚有渗透率提高空间。3）移动运营商加大5G基础设施搭建后，对智慧家庭入口的布局战略不可小视，在IPTV、网关传统设备需求会持续，智能音箱等新品类也有望和BAT巨头抗衡。随着5G商用的推进，在5G微基站领域的招标也有潜力。　
　
　　前期公告计划定增引入顶级国有媒体及腾讯关联公司，关注后续进程

　　18年12月底公告，平治信息拟计划发行不超过1200万股，募集不超过2亿元，将引入浙数（1亿）、新华网（5000万）、腾讯关联公司（5000万）作为战略投资者，将锁定3年，目前已获股东大会通过。本次引入国有媒体与腾讯关联公司，将有利于公司加强内容合规运营与获得流量平台支持，进一步优化股东结构后也更方便和三大运营商及广电网络深度合作。　
　
　　投资建议

　　我们暂维持现有盈利预测18/19/20归母净利润2.2/3.3/4.0亿，正式并表后后根据兆能订单落地情况调整，暂不考虑公司2亿增发，则对应增发前18/19/20PE31/21/17，可比公司掌阅科技19年一致预期PE55X，基于当前市场环境以及公司良好的成长性，我们予以19年30X增发后目标PE，予以目标价81元，继续予以买入评级。

　　风险提示：收购兆能尚需通过股东大会审核，新媒体小说行业监管趋严