今日最具爆发力的六大牛股(2.27)

　　立讯精密(002475)全年高增长，受益5G驱动精密制造龙头迎新一轮成长周期

　　投资要点

　　公告：公司公告2018年业绩快报，全年营业收入357亿元，同比增长56.4%，归母净利润27.3亿元，同比增长61.3%，落于上修业绩区间中值之上。其中，第4季度营业收入136亿元，同比增长52%，归母净利润10.7亿元，同比增长76%。

　　AirPods需求旺盛，收入、利润大幅增长。公司Q4单季度收入136亿，同比增长52%，归母净利润10.7亿元，同比增长76%，双双实现高速增长，主要得益于AirPods需求旺盛，我们预计全年出货量在3000万左右，而公司占据较高的份额，从而抵御了大客户手机出货下滑对零部件产品的影响。同时，公司提前布局通讯业务，报告期同比也实现了高速增长。

　　深耕智能制造，利润率持续改善。公司Q4单季度归母净利率7.89%，同比提升1.08个百分点，通过管理的优化和生产效率的提升，公司下半年导入的LCP天线、无线充电、线性马达等多个新品利润率表现超预期。同时内部精密自动化制造持续进步，Airpods等精密制造要求较高的零配件获利能力也大幅提升。

　　5G驱动新一轮换机周期，精密制造龙头强者恒强！我们认为，手机行业最坏的时候已经过去，随着5G手机陆续发布，新一轮换机周期即将启动。展望19年，公司大客户出货量在降价措施下得到回暖，声学、马达份额等产品份额同比有较大提升空间，而AirPods、Watch等配件销量有望继续快速增长。同时，受益5G基站建设通信业务也将持续放量，成长动能十分强劲。

　　盈利预测与投资评级：预计18-20年公司净利润27.3、38.3、50.2亿元，对应EPS为0.66、0.93、1.22元，对应PE为32、22.8、17.4倍。基于公司近两年较快的业绩增长预期以及贸易战缓和预期，19年估值仍有很大提升空间，维持"买入"评级
　　风险提示：新品爬坡缓慢；大客户销量不及预期；贸易战谈判不顺利。(东吴证券 谢恒,姚康)

　　沪电股份(002463)盈利能力高位稳定，5G建设带动通讯板龙头持续高增长

　　公告：公司公告2018年业绩快报，全年营业收入54.97亿元，同比增长18.81%，归母净利润5.72亿元，同比增长180.88%，落于指引中值附近。其中，第4季度营业收入16.48亿元，同比增长31.73%，归母净利润1.89亿元，同比增长350%。

　　投资要点

　　各生产基地运营表现优异，Q4业绩持续高增长：公司Q4收入同比增长32%，归母净利润同比增长350%，同比爆发式增长，主要得益于公司三个工厂运营表现优异：1）下游IDC需求旺盛、订单饱满，同时公司在基站客户份额保持稳定；2）汽车板需求旺盛，沪利微电保持满产；3）黄石厂产能利用率提升，Q4营收、利润规模进一步扩大。

　　产能利用率持续提升，盈利能力保持高位稳定：公司全年主营业务毛利率同比增加约5.69个百分点，达到24.18%，自Q2、Q3改善后，Q4盈利能力保持高位稳定，主要得益于黄石厂产能利用率的持续提升，我们预计18年年底黄石厂单月产值在6000万以上，同时昆山新厂和沪利微电产品结构的改善也是重要原因。此外，公司18年计提各项资产减值准备7127万，影响归母净利润约6092万。

　　受益5G和云计算，通讯板龙头成长空间广阔：公司18年通过在通讯板市占率的增加以及整体产能利用率的提升，实现了业绩的高速增长。展望未来，5G基站逐步进入建设期，高端通讯板需求将十分旺盛，同时云计算也是长期发展的趋势，成为通讯PCB的另一增长极。另外，随着公司19年下半年黄石二期产能释放，汽车板的产能瓶颈也将被打破，带动业绩快速增长。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2018-2020年净利润为5.7、7.4、10亿元，实现EPS0.33、0.43、0.58元，对应PE为35.4、27.4、20.2倍，基于公司近两年较快的业绩增长预期，19年估值仍有提升空间，维持"买入"评级。

　　风险提示：5G、云计算推进不及预期；PCB行业产能过剩、价格下滑；原材料价格大幅上涨。(东吴证券 谢恒,姚康)