今日最具爆发力的六大牛股(1.22)

　　海格通信：军品采购加速，民品需求增长

　　不利影响消除叠加采购加速，军品业务订单增长明显。受军改影响，公司2017年军品业务受到较大影响；随着军改影响的消除以及进入十三五规划后期，补偿性订单叠加规划订单，军品采购力度有望大幅提升。2018年以来，公司已公告累计获得军方采购合同达到21.03亿元，相对于2017年公告的5.26亿元，增长明显。

　　信息化建设强化，无线通信投入增加。一方面，通信作为国防信息化的重要内容，在新时代的战争形势下，单兵、装备以及指挥所之间及时高效的通信成为战斗力的重要影响因素，无线通信的重要性持续提升；另一方面，无线通信技术加速向宽频段、多模式、小型化、智能化以及网络融合的方向发展，新型产品价值提升和现有产品升级都将加速公司业绩增长。

　　北斗进入全球化时代，5G建设大幕逐渐开启。卫星导航领域，北斗三号基本网建设完成，北斗服务进入全球时代；服务区域的扩大和定位精度的提升有望加速北斗导航系统的应用，公司作为全产业链布局的领先企业有望受益。信息服务领域，5G渐行渐近，网络建设需求有望大幅增长；此外，公司业务加快向全国拓展，近期成功中标江苏、四川等外省市项目，市场拓展成效显现。

　　盈利预测和投资评级：维持增持评级。军用领域，军改影响消除和采购加速，公司军品业务强势复苏；民品领域，北斗进入全球化时代，5G渐行渐近，民品业务市场需求向好。预计2018-2020年归母净利润分别为4.24亿元、5.71亿元以及7.26亿元，对应EPS分别为0.18元、0.25元及0.31元，对应当前股价PE分别为45倍、33倍及26倍，2018年军品订单的持续落地使得后续业绩增长确定性较高，维持增持评级。

　　风险提示：1）军品采购不及预期；2）北斗应用不及预期；3）5G建设需求不及预期；4）公司盈利不及预期；5）系统性风险。

　　顺丰控股：深耕高端市场，打造物流巨头

　　主业稳固+新领域有发展的公司具备竞争优势

　　业务量增长是行业主要驱动力，增速由11-16年复合54%下降至18-20年复合20%左右；行业整合和服务差异化使得价格战压力减轻，规模效应和转运中心自动化率的提升，有望带来单件成本的下降，因此单件盈利将保持稳定；在主业领域份额保持稳定增长，以及在新业务领域有拓展能力的公司具备竞争优势。　　

　　商务件市场地位巩固，电商件市场有望突破

　　随着客户对服务质量要求的提高，以及EMS专营权逐步放开，公司在商务件市场的份额有望继续提升；电商平台平均每个订单货值增加说明高货值电商件占比提升，这为公司在高端电商件市场取得突破创造条件；预计18-22年，公司时效件业务量年复合增速为12%，经济件业务量年复合增速为22.5%，主业收入年复合增速为15.9%。
　　
　　合理市值均值约为1,500亿元，对应每股34元

　　鄂州机场投产有望带来毛利率1-3个百分点的提升，则未来5年利润年复合增速约为17.0%-19.2%，取隐含PEG平均值1.2，公司传统主业合理PE约为20-23倍，取新业务PS约为3倍，传统主业和新业务合计对应合理市值约为1,444-1,594亿元；取WACC为14%和永续增速g为5%，绝对估值法计算的合理市值为1,496亿元；合理市值均值约1,500亿元。　　

　　高端市场份额提升和单位成本节省是看点

　　公司在全国范围布局均衡的直营网络和注重时效与服务质量的高端定位，有助于其在中西部地区和高端市场份额的提升。公司以鄂州机场为航空枢纽，有望实现单件成本的节省，以及进一步巩固公司在高端市场的优势地位。预计18-20年，公司扣非归母净利润分别为42.61亿元、50.66亿元和63.37亿元，同比增速分别为15.07%、18.90%和25.09%，首次覆盖给予"增持"评级。　

　　风险提示

　　业务量增长不达预期，鄂州机场建设进度不达预期。