今日最具爆发力的六大牛股(1.11)

　　依顿电子(603328)汽车电子加速成长，蓝筹属性显著

　　公司主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售，产品广泛应用在汽车电子、通讯设备、消费电子、计算机、工业控制等下游 行业产品上。公司积极进行产品结构转型，努力扩大汽车、医疗等高附加值 PCB 的份额占比，并通过募投项目进一步提高订单数量与质量，增强公司的盈利能力。

　　财务基本面向好，公司进入加速上升通道。 公司财务指标健康良好，盈利能力业内领先。 2018 年前三季度受益于产品结构不断优化，盈利水平不断提高，净利润和扣非净利润分别为 4.79 和 4.66 亿元，同比上升 14.57%以及 10.82%，毛利率和净利率回升至 30%和 20%。同时公司派发行业内相对高额红利，企业健康运行长期利好。公司不断加大研发力度，发布股权激励方案， 长期提升动力十足。

　　汽车 PCB 护城河较宽，敬鹏火灾后向大陆转移加速。 汽车电子进入普及度不断上升的关键时期，同时新能源车不断普及，单车电子化率也得到显著提升，车用 PCB 市场前景广阔。此外， 车用 PCB 具备品质要求高、环境要求严格以及认证周期长，市场份额相对集中等特点。 公司通过不断的结构调整，将业务转向高成长领域以提高盈利水平，公司 2014 年开始布局车用 PCB，客户资源优质，业务产品全面合理。 2017 年公司车用 PCB板块占比达到 36%，未来规划有望突破 50%。 随着全球产能向大陆转移，公司区位优势明显。敬鹏 18 年中火灾催化转移加速， 大陆替代效应显著，2018 年新投产 110 万平方米车用 PCB 产线后，公司有望引领大陆地区车用 PCB 行业。

　　大客户合作意向有望升级，若单款产品标配快充则价值量翻倍。 公司是大客户供应商，目前为大客户供应充电器与键盘 PCB 等， 18Q3 营收回暖也部分得益于大客户订单增加。我们认为未来受益于快充带来的单机价值量提升以及优质产品带来的合作意向升级，公司盈利能力将进一步提升。

　　投资建议： 汽车 PCB 全球产能向大陆转移的趋势明显，最大车用 PCB厂商敬鹏火灾后加速。汽车电子与消费电子、通讯板块带来确定性成长机会，公司有望凭借客户和产品竞争力优势进一步扩大市场份额。 我们预计公司 2018/2019/2020 年实现归母净利润 6.5/7.6/9.1 亿元，目前对应 PE15x/13x/11x。

　　中科创达(300496)携手高通进军智能汽车 产业地位与商业模式双升级

　　事件：根据prnewswire的报道，公司与高通的合作取得新突破。双方先期共同成立的合资公司创通联达(公司股权占比81.97%)在IOT业务的基础上将业务合作范围扩大到了智能汽车领域，将推出全新的智能驾驶舱解决方案-ThunderComm Turbo XAuto。

　　点评：

　　双方共同推出全新的智能驾驶舱解决方案和基础软件平台。基于高通在CES展上新近推出的第三代Qualcomm骁龙汽车数字座舱平台，结合公司在车载领域的IP以及技术积累，双方合资公司创通联达推出了针对智能网联汽车的解决方案--Turbo XAuto，创通联达将致力于为汽车制造商和Tier1供应商提供高度集成且支持完全扩展的智能驾驶舱解决方案和基础软件平台，加速开发智能驾驶舱全新功能与非凡体验，同时减少开发时间和成本。

　　强强联合有望加速智能汽车商业化进程。公司作为全球领先的智能平台技术提供商，子公司Appsys、MM Solutions和Rightware提供的语音、智能视觉及高性能的3D图形图像解决方案已经赋能数千万汽车。这些领先的技术与高通在CES上最新发布的第三代骁龙汽车数字座舱芯片平台相结合，同时高通也有望为公司导入更多优质汽车客户，将助力其在智能汽车行业加速商业化。

　　高通战略转变有望带来公司产业地位与模式的升级。此前公司主要基于高通芯片品牌做相关参考方案设计，随着高通整体发展模式从芯片产品向软硬件整体解决方案转变，带来了对软件平台开发商的巨大需求，尤其是智能汽车这类高度定制化的业务，这使得公司一方面顺势承担了智能汽车平台相关的软件开发巨大增量业务，另一方面在汽车领域的商业模式也有原来单纯的开发费升级为开发费+版税抽成的模式。

　　投资建议：公司此次与高通在智能网联汽车领域的业务合作意义重大。一方面，高通已经将汽车作为其未来重要战略方向，作为高通在汽车业务的关键合作伙伴，同时也是高通业务模式从卖芯片到卖技术服务转型的重要支撑，公司有望承接部分订单。另一方面，高通新近推出的第三代Qualcomm骁龙汽车数字座舱平台的整体性能和架构设计在行业内交流领先，有望成为行业主流芯片。公司基于高通的平台打造出的智能网联汽车的解决方案的产品竞争力将显著提升。我们看好公司在智能汽车领域的发展前景，预计公司2018-2019年EPS分别为0.41、0.57元，给予买入-A评级，6个月目标价30元。

　　风险提示：合作进展不及预期；智能驾驶舱推进不及预期。