今日最具爆发力的六大牛股(1.21)

　　杰瑞股份：预增760%-810%；页岩气大幅开采，压裂设备需求强劲

　　事件：公司发布业绩预告修正公告，公司此前预计2018年度净利为5.29亿元-5.63亿元，同比增长680%-730%。修正后，预计净利为5.83亿元-6.17亿元，同比增长760%-810%。

　　业绩修正主要原因：2018年国内油田服务市场景气度显著提升，公司订单大幅增加，钻完井设备、维修改造及配件销售业务收入、毛利率提升优于预期。

　　公司前三季度公司营收29.07亿元，同比增长41.90%；实现净利为3.63亿元，同比增长643.6%。

　　1）上半年公司订单高增长，保障全年业绩：2018-2020年公司业绩趋势向上。2018年上半年公司新获取订单26.6亿元（不含增值税），上年同期为20.27亿元，与上年同期比增长31.23%，增长6.33亿元。（订单数额不含税，不包括框架协议、中标但未签订合同）。

　　2）公司前3季度经营性活动现金流净流出1.07亿元，同比下降139.3%。主要原因是本期订单增加，采购量加大，导致购买商品、接受劳务支付的现金增加，行业回暖，支付的投标保证金增加，导致经营活动的现金流出较上年同期增加62.49%。

　　页岩气大幅开采势在必行，压裂设备需求强劲

　　根据国务院发文要求，我国要力争2020年天然气产量达到2,000亿方以上，页岩气是勘探开发主要发力点，2020年页岩气产量目标300亿方，而我国截至2018年页岩气的产量仅约为110亿方。

　　目前用于页岩气压裂的压裂车组缺口大。根据中国产业信息网上发布的《2018-2024年中国压裂车行业市场现状分析及投资前景预测报告》，目前中国压裂车存量2000台左右，其中1800水马力车型850台左右，2000水马力车型850台左右，2500水马力车型300台左右，合计约400万水马力。目前页岩气井的主流配置是2500型压裂车，2000水马力以下车型主要用于常规井压裂。

　　我国2500型及以上的压裂设备存量较少不足以支撑在页岩气方面的投入，国内"三桶油"资本必将加大压裂设备的采购，完成增储上产的目标。

　　伴随油价企稳，订单质量明显提升，公司综合毛利率2019年有望持续提升

　　公司在2013、2014年高油价时期的综合毛利率能达45%以上。美油价格2016年见底26美元/桶，考虑到油服行业特性，订单转化为业绩需传导0.5-1年左右，即公司综合毛利率2017年见底，仅26.8%，与最高相比下降近20pct。2018年上半年公司综合毛利率为27.12%，三季度单季度毛利率29.85%，下半年确认收入的订单主要为2018年上半年新签订单，毛利率有望逐步提升。

　　公司为油服装备行业领军者，2018年业绩高速增长。预计2018-2020年公司净利润有望达5.91亿元、8.18亿元、11.10亿元，对应EPS为0.62、0.85、1.16元，PE分别为27、19、14倍。维持"买入"评级。

　　风险提示事件：油价大幅波动风险；海外业务所在地局势及汇率波动风险。

　　雅本化学：业绩持续高增长，中间体龙头未来可期

　　业绩简评

　　2019年1月17日，雅本化学发布2018年业绩预告，公司报告期内归属于上市公司股东的净利润为15,605.80-17,605.80万元，相比去年同期增长了113%-141%，其中四季度归属上市公司净利润为3601.22-5601.22万元，相比去年同期增长了59%-147%。经营分析

　　产能利用率和毛利率双提升，营收实现大幅增长：公司报告期内产能利用率得到有效提升，主营业务收入较去年同期实现大幅增长。公司各项经营管理指标得到显著改善，毛利率较去年同期有所提升。　　

　　康宽中间体持续放量，业绩有望保持高速增长：随着康宽中间体产线的顺利扩产，农药中间体定制业务产量的大幅提升，规模效应得到进一步体现。2018年11月公司与富美实签订长期定制生产服务协议，进一步夯实中间体定制生产龙头地位。此外新产品的持续投放，提供收入新的增长点，净利润增幅明显。　

　　医药定制业务助推业绩增长，新产品未来可期：公司近年来不断加强在医药板块的布局，报告期内公司医药定制业务同样有较大幅度增长，助推公司业绩高速增长。公司未来管道内新产品线丰富，与富美实、科迪华、拜耳合作的新产品也将陆续上市，有望进一步增厚公司业绩。　　

　　盈利与投资建议

　　产业转移叠加行业集中度提升，我们认为中间体行业进入龙头繁荣期，公司作为中间体行业龙头将迎来发展新机遇。公司与富美实、科迪华、拜耳等国际巨头的合作不断深入，奠定中间体定制生产行业地位。经过前几年的铺垫迎来收获期，公司的收入和净利润增速进入快车道。公司管道内产品线丰富，我们认为公司作为国内定制中间体龙头企业未来几年将呈现快速增长态势，预测2018~2020年EPS分别为0.17、0.28、0.37元。目前股价对应PE分别为28.5/17.7/13.3倍，维持"买入"评级。　

　　风险提示

　　协议落地执行不达预期；海外农化行业景气度复苏低于预期；海外农化巨头转移中间体低于预期；国内环保管控力度低于预期。限售股解禁风险：公司2018年12月31日有15784.77万股解禁，占总股本16.39%，2019年3月29日有3349.28万股解禁，占总股本3.48%。