周五机构一致看好的十大金股（11.23）(5)

　　利安隆2018年第三季度报告点评:业绩持续高速增长,未来发展势头迅猛

　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：裘孝锋,赵乃迪日期：2018-11-22

　　1)产能持续释放推动三季度业绩快速增长

　　2018年第三季度,公司实现营业收入41677.30万元,同比增长34.36%;实现净利润6189.16万元,同比增长72.35%。对比最近几年利安隆的财务数据,公司业绩增长总体符合预期;对比全球同行业其他企业,利安隆发展态势良好,保持了稳定的营收增长和净利润增长。前三季度公司经营业绩高速增长主要来源于公司产能稳步扩建,产能释放推动产品销量大幅提升。后续产能进一步释放后,公司的营收和净利润有望进一步提升。

　　2)研发能力强,技术壁垒高,利安隆未来发展动力强劲

　　高分子材料抗老化剂品种多、不同产品工艺差别大,行业竞争壁垒很高。利安隆目前覆盖了抗氧化剂和光稳定剂两个产品系列的主要产品类型,对竞争对手形成高的竞争壁垒。公司优秀的研究团队提供了强大的研发能力,保障了公司未来的市场竞争力。作为全球抗氧化剂龙头企业,利安隆在今后将大有可为。

　　3)高分子材料助剂需求增长迅速,公司发展空间辽阔

　　现今良好市场环境下,塑料、橡胶等下游高分子材料的全球产量将保持稳定增长,带动抗老化助剂需求的不断提升。在国家优惠政策的支持下,国内规划了数千万吨的大宗化工品产能,将推动国内抗老化助剂需求增长。在景气的行业环境下,公司将继续高速发展,领跑全球高分子材料助剂行业。

　　投资建议

　　考虑高分子材料产业规模的快速增长,公司业绩有望继续保持快速增长,我们维持前期的盈利预测,预计公司2018-2020年的净利润分别为1.93/2.31/3.02亿元,折合EPS为1.07/1.29/1.68元/股,维持目标价30.12元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　项目建设不及预期;环保和安全生产风险;汇率及国家出口政策变动。

　　威海广泰:大股东溢价增持2%,业绩重回高增长!

　　类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：王华君,于文博日期：2018-11-22

　　控股股东完成增持,合计增持763万股,总股本占比2%

　　公司公告,控股股东增持公司股份已完成,通过广泰投资、裕丰2号,合计增持763万股(8739万元,均价为11.46元),总股本占比2%,增持完成后实际控制人合计持有公司股份43.84%。其中广泰投资通过“裕丰2号”增持700万股,增持金额8085万元,增持价格为11.55元,为溢价增持。

　　公司回购,控股股东增持、追加限售承诺,彰显对公司信心

　　公司2018年7月公告,控股股东广泰投资计划6个月内,增持不低于2,000万元,不超过总股本2%。此外,广泰投资承诺将于2018年7月15日解除限售的1,128万股(总股本占比2.95%),自愿追加限售期6个月(至2019年1月)。

　　公司2018年8月公告,公司股东大会通过回购公司股份议案,拟回购不低于5000万元,不高于2亿元,用于员工股权激励计划或员工持股计划等。截止11月2日,已回购数量:118万股;回购金额:1233万元。

　　三大业务齐头并进,全年预增70%-100%;收入持续保持快速增长

　　公司全年预告业绩为1.9-2.3亿元,同比增长70%-100%。控股子公司天津全华时代业绩向好,预计本年度不需要计提商誉减值。根据公司公告,截至三季度末,公司预付款项3.76亿元,同比大增108%,我们认为公司订单饱满,三大空港、消防、军工三大板块齐头并进。

　　军工业务快速增长,军用无人机订单有望大幅增加

　　公司军工业务全年订单目标超过5亿元。公司与中国航空研究院签订战略合作协议,在航空专业领域开展合作;军用无人机产品2017年已经获得部分订单,预计2018年获得订单将大幅增加,全华时代2018年有望实现业绩快速增长。

　　空港产品突破大型国际枢纽机场

　　2018年7月公司中标北京首都国际机场空港地面设备,为近年来首次,标志着产品从技术、质量和客户使用性上已经得到大型国际枢纽机场的充分认可。

　　公司战略:主业聚焦“双主业一军工”;转型升级;“内生+外延”

　　发展思路:一是主业聚焦,即集中精力发展“双主业-军工”(航空产业、消防产业和军工业务);二是转型升级,即由设备制造商向制造+服务商转型,产品由多品种向高端化转型;三是路径清晰,即内生式增长和外延式并购相结合,实现公司跨越式发展。公司目标为全球领先的空港地面设备制造+服务解决方案提供者,国内消防装备领军者、智慧消防重要参与者,军民融合优秀示范者。

　　业绩将重回高增长,军民融合有望持续结出硕果

　　我们判断2018年公司业绩有望大幅提升;未来将战略聚焦军工。预计18-20年EPS为0.59/0.75/0.95元,PE为18/14/11倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:机场建设低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。