今日最具爆发力的六大牛股(6.1)(3)

　　麦格米特(002851)首次覆盖报告："麦"向新时代"格"外精彩
　　
　　基于核心技术平台多产品发展的电力电子平台型公司

　　公司始终深耕于电力电子行业，业务横跨智能家电、工业电源、工业自动化三大领域，已成长为多产品共同发展的平台型公司。公司重视研发，长期坚持较高强度的研发投入，近几年研发投入占比均维持在10%以上。公司创业团队在电力电子行业浸淫多年，多数出身华为/艾默生。

　　智能家电电控：消费升级带动需求快速提升

　　平板电视领域，向大屏化、智能化、高清化和节能化发展，电视电源高端化趋势明显，公司份额有望提升。智能卫浴领域，我国未来潜在市场规模超2000亿元，公司电子电力核心技术和卫浴领域优势互补，2018年公司产能扩张力度大，2018年Q1产量超过2017年全年产量的一半，一季度"淡季不淡"，我们预计2018年智能卫浴业绩有望超预期。变频家电功率转换器领域，公司绑定格兰仕、新科等龙头企业，并不断开拓新客户，同时消费升级带动变频家电渗透率提升，变频家电功率转换器业务有望迎来快速上涨。

　　工业自动化：工控受益产业升级和进口替代，新能源汽车业务催生新动能

　　我国制造业逐步回暖，工控行业迎来复苏。受益于产业升级和进口替代，公司凭借成本、服务响应时间、定制化等方面的优势，自动化业务快速发展。

　　公司携手北汽新能源，成为其一级供应商，2017年PEU销量仅3100台，2018年PEU产品订单量约6.1万台，将有效带动新能源汽车业务收入的增长。

　　拟收购控股子公司少数股东股权，有望增厚未来业绩

　　2018年4月公司公告，拟收购怡和卫浴、深圳驱动、深圳控制少数股东股权，整合平台资源，有望增厚未来业绩。假设完成股权收购、全年并表计算，按照增发后股本计算，我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.04、1.46和2.07元。当前股价对应18-20年分别为25、18和13倍。

　　未来业绩有望持续增长，首次覆盖给予"强烈推荐"评级

　　我们看好公司管理层、平台优势、高研发投入和客户资源，未来业绩有望持续增长，预计2018-2020年营业收入复合增速为57.58%，归母净利润复合增速为57.16%，EPS分别为0.83、1.18和1.68元。当前股价对应18-20年分别为32、22和16倍。首次覆盖给予"强烈推荐"评级。

　　风险提示：股权收购不及预期，产品拓展不及预期(新时代证券)

　　中国医药(600056)公司事项点评：兑现重组承诺收购新兴医药和长城制药部分股权
　　
　　投资要点

　　事项：

　　公司拟以现金2458万元收购北京长城制药有限公司51%的股权，2.52亿元收购上海新兴医药股份有限公司26.61%的股权，共计出资2.77亿元。

　　平安观点：

　　收购长城制药51%股权，完善公司中成药业务：长城制药是一家中成药公司，主要品种有小儿清肺化痰颗粒、丹七软胶囊、灵芝孢子粉胶囊、脊痛宁胶囊、清淋颗粒等。公司拟以现金2458万元收购北京长城制药有限公司51%的股权，长城制药2017年收入为7804万元，净利润为16.6万元，由于该子公司2016年GMP改造停产，2017年尚未完全恢复，导致了净利润较低。根据公司以往业绩，预计恢复正常后收入能过亿，净利润在百万级别。

　　收购新兴医药26.61%股权，公司优质资产再添一员：公司拟以2.52亿元收购上海新兴医药股份有限公司26.61%的股权。该公司2017年收入为1.87亿元（+6.8%），净利润为5771万元（+3.8%），本次收购PE为16倍。新兴医药下面有4家单采血浆站，分别位于怀化、江西余干、福建三明、浙江台州。新兴医药可生产11个品种，30个规格的血液制品，是国内产品最齐全的血液制品公司之一。

　　维持"推荐"评级：公司完成重组承诺，成为长城和新兴的控股股东，解决了两家公司的同业竞争问题，利于公司长远发展。我们维持原预测，预计公司2018-2020年EPS为1.54/1.93/2.43元，对应PE分别为14.4/11.5/9.1倍，为流通板块里估值较低的稳健增长标的，维持"推荐"评级。

　　风险提示

　　1）近两年医药行业政策变动频繁，且各地执行力度不一，新的政策的执行可能会对公司业务产生一定影响。2）公司商业业务对资金需求量较大，目前融资利率上行，下游医院回款意愿差，一定程度上加大公司流动性风险。3）药物研发存在一定不确定性，公司众多产品进行一致性评价，也有进度不达预期的可能性。(平安证券)