今日最具爆发力的六大牛股(3.13)(2)

　　浪潮信息(000977)点评：GARTNER数据：浪潮服务器2017出货量增速全球第一 龙头地位进一步巩固

　　事件：

　　Gartner 公布全球X86 服务器市场调查数据：2017 年全球X86 服务器厂商销售额为525 亿美元，出货量为1139 万台，分别同比增长12.2%和3.3%。浪潮2017 年出货量排名全球第三，增速全球第一。

　　全球服务器行业竞争格局调整，龙头地位进一步巩固

　　据Gartner 数据，2017 年浪潮服务器稳居全球前三，销售额和出货量分别同比增长50%和81.7%。IDC 数据表明，2017 前三季度国内市场份额前三依次为浪潮（19.3%）、戴尔（17.2%）和华为（16%），公司服务器龙头地位进一步巩固。

　　云计算和企业数字化需求提升，JDM 模式与互联网巨头深度合作

　　多节点云服务器成为目前全球互联网企业采购主要产品形态，企业数字化使得企业信息化部署更加灵活，大型企业开始采用符合ODCC、OCP 等开放计算标准的整机柜产品。浪潮JDM 模式以有竞争力的成本为互联网巨头提供全程定制化的产品和服务，云计算运营商领域的竞争优势确立。

　　发力海外市场，浪潮服务器全球化进程加速

　　据公司公告披露的信息，公司服务器业务未来主要的发力点之一是海外市场。公司目前在海外市场的很多重点、重大客户上都实现突破，下一步将持续拓宽海外市场，将中国第一的优势扩大到全球。据2017 年半年报，2017H1 海外业务收入为15.25 亿元，同比增长626%。公司在美国建有服务器工厂及研发中心，可以实现本地化营销、本地化运营、本地化交付。

　　投资建议：

　　预计公司2017-2019 年的净利润分别为4.40、6.05 和 7.83 亿元，EPS分别为0.34、0.47 和0.61 元，维持"强烈推荐"评级。

　　风险提示：业务拓展不及预期，政策风险，竞争加剧（新时代证券　田杰华）

　　恒力股份(600346)年报点评：长丝高景气 公司业绩同比大幅增长

　　投资要点：

　　公司发布2017 年年报。2017 年，公司实现营业收入222.88 亿元，同比增长15.84%；实现归母净利润17.19 亿元，同比增长45.73%。其中2017Q4 单季实现归母净利润6.17 亿元，创2016 年以来单季度新高。若考虑PTA、炼化资产，公司2017 年度备考归母净利润31.91 亿元。

　　2017 年涤纶长丝维持高景气。2017 年涤纶长丝维持高景气，全年涤纶POY华东均价8386 元/吨，同比+20%；涤纶长丝平均价差1534 元/吨，同比+26.9%。其中2017Q4，涤纶POY 华东均价8758 元/吨，同比+13.7%，环比+4.9%；长丝平均价差1625 元/吨，同比+13.6%，环比+10.6%，为2017年单季最高价差。

　　PTA 供需改善，景气向上，公司业绩有望受益。2018-2019 年国内PTA 新增产能较少，而下游聚酯产能稳步扩张，我们认为PTA 供需有望持续改善，行业景气向上。截止2018 年3 月9 日，2018Q1 PTA 华东均价5739 元/吨，同比+7.2%，环比+6.7%；PTA 价差同比+24.4%，环比+10.0%。公司收购PTA资产完成后，我们认为2018 年业绩有望受益。

　　炼化项目完善全产业链布局。2000 万吨/年炼化项目稳步推进，与中石化、中石油、中化集团合作，完善油品销售渠道，我们预计项目2018Q4 投产。同时150 万吨乙烯工程的加入，能够进一步丰富炼化产品结构，提高炼化项目整体盈利水平。项目建成后，公司将形成"PX-PTA-聚酯"的全产业链布局。

　　民用丝、工业丝双管齐下，加码长丝主业。在发展上游同时，公司启动年产135 万吨纺织新材料项目，同时拟收购古纤道40%股权，进一步加码长丝主业，均衡全产业链布局。

　　盈利预测与投资评级。公司是国内领先的涤纶长丝生产企业，集团PTA 资产和2000 万吨/年炼化一体化项目注入完成有助于增厚公司业绩，具有较好市场前景。我们预计公司2018~2020 年增发后EPS 分别为0.71、2.01、2.21元（增发后总股本51.1 亿股，预计2018 年增发完成），2018 年增发后BPS为5.05 元。我们按照2018 年增发后BPS 以及3.5 倍PB，给予公司17.68元的目标价，维持"增持"投资评级。

　　风险提示：产品价格大幅波动的风险；收购进程不及预期；炼化项目进程不及预期。（海通证券　邓勇　朱军军）