下周最具爆发力的六大牛股(11.18)

　　荣盛发展(002146)公司动态：跟投机制落地同"创"共"享"新时代

　　公司近况

　　荣盛发展董事会11月16日通过“创享计划”实施办法（试行），建立员工跟投制度，我们点评如下。

　　评论

　　高管全项目强制跟投。新的跟投机制下，集团与跟投人将联合出资建立项目公司，依出资比例分享项目利润并共担亏损。跟投人持股比例不得超10%（总部和城市公司跟投人持股比例分别不得超过4.5%和5.5%）。集团总裁、监事会主席、副总裁和职能部门负责人必须跟投集团所有项目，各城市公司高管必须跟投所辖区域全部项目，在上述跟投人投资额未达到跟投总额度时，富余部分可由其他员工自愿跟投。

　　项目品质和利润率的量化考核是亮点。此机制在分配利润时将引入项目利润率和品质弹性系数，当项目利润率低于25%或项目质量评级在三星及以下时，跟投人获取的利润分成将被一定程度扣减，而公司当前有近80%的项目利润率低于25%，且有85%的项目评级在三星级及以下。上述弹性系数的设定预计将有效激励管理层员工提升项目经营效益和品质。

　　重申高增长、高派息优质标的。公司前三季度归母净利润27.9亿元，同比增长28%，预计全年业绩增速将超30%；分红比率预计全年将维持40%左右，对应股息收益率达6%（2016年4.5%），股东回报丰厚。

　　土地资源价值凸显。公司前三季度新增土储967万方，其中权益土储870万方，相当于同期销售规模的2倍以上。三季度末总土储已超3000万方，其中京津冀地区约1000万方，且正逐渐由三四线城市向二线和强三线城市倾斜。

　　估值建议

　　目前，公司股价对应7.0/6.0倍2017/18e市盈率，较2017年NAV折让42%，估值安全边际高。我们维持推荐评级和人民币13.37元的目标价，较目前股价有51%上行空间。

　　风险

　　地产调控大幅加码，结算不及预期。(中国国际金融股份)

　　安科生物(300009)：CAR-T产业化进入冲刺阶段博生吉安科有望首批申报

　　公司在生物医药行业布局广泛，CAR-T细胞治疗平台博生吉安科是业内领先企业，有望在国内CAR-T产业化大潮中脱颖而出，成为首批申报的企业。

　　CAR-T细胞治疗作为新一代创新药，在血液肿瘤治疗中表现出卓越的疗效，承载了人类攻克癌症最大的希望。抗CD19CAR-T细胞治疗是极少数以治愈为治疗目标的抗肿瘤药，疗效显著优于其他创新药，技术诞生7年就有两款药物获批上市。

　　国内市场迅速跟进CAR-T细胞治疗研发，审评细则有望于年内发布，产品上市进程将要启动，且推进速度将远快于普通创新药。预计未来国内CAR-T细胞治疗产品仅需完成临床I/II期试验就可申报生产，整个临床试验阶段最快只需要3年。

　　博生吉安科产业化进展领先，有望成为国内首批申报临床的CAR-T细胞治疗企业，定位行业龙头。国内能够研发出一款具有疗效的抗CD19CAR-T细胞治疗的企业不少，产业化能力将成为各家公司拉开差距的核心能力。博生吉安科一年前已布局符合GMP标准的细胞生产线，积极为CAR-T细胞治疗产品申报做准备工作，在产业化能力方面走在了行业前列，有望成为第一批具备申报临床条件的CAR-T细胞治疗企业，迈出成为行业龙头的第一步。

　　盈利预测：我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.92亿、3.74亿和4.71亿，同比分别增长48%、28%和26%，2017-2019年EPS分别为0.41元、0.52元和0.66元。给予公司一年期合理股价28.6元，对应18年PE估值55倍，上调公司投资评级为“强烈推荐”。

　　风险提示：重组人生长激素销售推广不及预期；产品研发进展不及预期；行业政策落地慢于预期。(方正证券)