下周一机构强推买入六大牛股（8.19）

　　特发信息:中报业绩符合预期 积极关注

　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：程成日期：2017-08-18

　　公司发布半年报:2017年上半年实现营收24.88亿元,同比增长16.20%;营业利润1.39亿元,同比增长33.02%;归属于股东净利润1.06亿元,同比增长34.99%,保持快速增长势头,符合预期。

　　管理效率不断提升,净利润增速符合预期。

　　公司净利润增速远大于营收增速,主要得益于经营效率提高,公司管理费用率和销售费用率继续稳步下降态势,并来到历史最低水平;同时公司成功开拓海外市场,2017年上半年海外市场销售收入到2.85亿元,同比大增54.33%,该市场毛利水平较高,带来光接入设备和相关电子产品毛利率不同程度地提升。

　　特发东智依旧是看点,期待成都傅立叶反弹。

　　公司受光纤预制棒紧缺、光纤市场供应持续紧张的影响,光纤光缆业务基本保持平稳发展;特发东智受益于光通信接入端细分市场的快速增长以及海外市场的拓展,净利润大增73.64%,成为公司主要利润增长点和重要业绩支撑,预计在IPTV等细分领域保持50%左右的高行业增速背景以及公司上半年90%的产能增长下,特发东智全年有望保持75%以上高增长;成都傅立叶依旧受军改影响,订单迟迟未落地,公司在此期间加大研发投入和新业务线开拓,多个项目有望下半年交付,在军改方案逐步落地背景下,下半年有望大力反弹,值得期待。

　　看好公司新业务增长潜力及经营效率提升,国改+外延预期强烈,维持“买入”评级。

　　公司作为老牌光纤光缆生产商,在增长乏力的情况下,积极外延布局,目前新业务发展势头良好。公司注重管理效率提升,三费比率不断改善,带来净利润增速高于营收增速。公司2016年联手国资平台设立并购产业基金,未来有望通过基金孵化形式进一步进行产业链延伸,同时公司作为深圳市知名国企,有望在国改背景下,进一步加大市场化改革步伐,提高公司整体经营效率和综合竞争力。我们看好公司长期净利润的增长,预计公司2017-2019年的净利润分别为2.6/3.0/3.7亿元,对应27.5/23.5/19.5倍PE,维持“买入”评级。

　　中南文化:新业务带动业绩增长 各业务协同发展

　　类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：孔蓉日期：2017-08-18

　　2017年上半年公司营收6.36亿元,同比增长54.08%,净利润1.33亿元,同比增长191.2%,扣非后净利润1.3亿元,同比增长206.96%,每股收益0.16元,上年同期0.06元。

　　正文点评:

　　1、并表带动业绩增长,2016年8月/9月分别完成对值尚互动、北京新华先锋的并购实现并表,2017年4月实现对上海极光网络的并表,并表直接导致2017年H1业绩快速增长,新并表公司属于文化板块业务,是公司的转型方向。与去年同期相比,由于新并表业务带来的收入为2.47亿元。

　　2、新并表业务带动毛利率上升,发展潜力更大, 值尚互动从单机游戏推广起家,在网游运营和发行环节具有一定的优势,同时组建了自己的研发团队和SDK 广告运营团队。上海极光网络是知名的页游研发公司,公司先后研发了《混沌战神》、《镇魔》、《武神赵子龙》、《西游伏妖篇》等知名页游,在业内知名度较高。值尚和上海极光网络一起组成了中南文化的游戏板块业务,游戏业务毛利高,效益好,2017年上半年公司页游收入毛利率高达99.19%,游戏推广毛利率为56.47%。北京新华先锋是版权运营商,2017年毛利率为70.3%。随着新业务的并表,公司毛利率随即有所提高,2017年H1毛利率为44.8%,去年同期为38.32%,毛利率有所提高。

　　3、文化板块持续强化,公司以精品娱乐内容为核心,电视剧、电影、IP、艺人、游戏、音乐衍生品七大业务协同发展,电视剧业务大唐辉煌、电影业务中南影业、艺人经纪业务千易志诚、版权运营业务新华先锋、游戏业务值尚互动及上海极光、音乐公司中南音乐。实现从传统制造业向文娱方向转型,传统业务由子公司中南重工统一管理,分工清晰。

　　4、布局精品影视内容,把打造“现象级”影视作品为目标,加强影视产业布局。上半年公司投资拍摄了《别了拉斯维加斯》《警犬来啦》《橘子 街的断货男》《老男孩》《笨蛋都到齐了》《与青春有关的日子》《地狱恋人》等重点剧目,正推动《摸金玦》《雪覆沙》 《丛林兵王》《女婿驾到》《陌上云暮迟迟归》等重点项目的开发。

　　5、2017年1-9月份业绩预测:净利润区间1.99亿-2.65亿元,增幅区间50%-100%,主要是并表业绩推动及投资收益增长。

　　盈利预测和估值。

　　公司业务转型路线清晰,新并表业务将直接带来今年业绩高速增长,看好公司的发展前景。预计公司2017年、2018年EPS为0.64元、0.79元,对应目前股价的PE分别为22倍、19倍,给予“买入”评级、风险提示。

　　子公司业绩承诺不达标、新业务发展不及预期。