今日最具爆发力的六大牛股(8.7)

　　新大陆：中报再超预期，商户运营大幕开启

　　事件：公司发布2017年中报，上半年实现营收25.07亿元，同比增长58.39%（剔除地产后收入增速为79.24%）；归母净利润4.28亿元，同比增长81.65%（剔除地产后净利润增速为150.85%）；扣非净利润4.09亿元，同比91.85%。

　　支付运营为增长主要驱动力，传统主业添新生机。子公司国通星驿实现营收7.19亿元，净利润1.22亿元，上半年交易流水超3700亿，同比增长263%，排名上升至第8；消费金融业务累计放款3087笔，累计放款额4.77亿元。房地产确认收入7.32亿元，净利润1.98亿元。支付硬件、识读产品、行业信息化分别实现收入6.29、1.98、2.69亿元。以国通星驿为主的支付运营及增值业务是公司收入和利润增长贡献最大的板块，印证我们一直以来对支付黄金市场以及公司潜在超预期点的判断。公司自主研发的智能POS终端N910已通过国际支付卡行业最高级别的PCI5.X安全认证，是全球首款通过该认证的全触屏智能POS，也是国内目前唯一符合核高基项目要求的手持智能终端落地产品。公司传统主业的稳健性无需顾虑，智能POS机盘活存量支付硬件市场，识读产品多行业应用快速增长。

　　"星POS"正式上线，商户运营大幕开启。公司的线下商户服务平台"星POS"已于3月份正式上线，平台以智能POS和聚合支付为入口，联合第三方合作伙伴为商户提供SaaS型一站式经营服务。目前平台已拥有智能POS终端管理、应用商店、流量管理、收单管理系统等核心系统以及聚合外卖等增值服务应用，包括会员管理、营销引流、ERP、商业智能等在内的应用服务SaaS生态仍在继续完善。同时针对小微商户和C端个人的消费金融业务也在加速推动。公司"支付收单-消费金融-商户运营"的成长逻辑愈发清晰。

　　维持"强烈推荐-A"投资评级。考虑增发摊薄，预计17-19年EPS为0.72/0.79/1.12元，对应PE为31/28/20倍。支付收单爆发式增长，POS主业稳健，综合消费金融及商户运营变现可期，维持"强烈推荐-A"评级。

　　风险提示：支付收单行业监管风险；商户运营发展低于预期。

　　神火股份：煤稳健，铝改善，炭素还有小惊喜

　　公司发布2017年半年度报告，业绩符合预期

　　公司2017年上半年实现营业收入约92.41亿元，同比上升18.53%；归属于母公司净利润6.12亿元，同比下降5.30%；基本每股收益0.3220元，同比下降5.29%。其中，2017Q2实现营业收入约47.15亿元，环比上升4.18%、同比上升7.64%；归属于母公司净利润3.20亿元，环比上升9.80%、同比上升41.94%，从总量上看，二季度单季3.2亿净利润与此前7月中旬公布的2017年半年度业绩预告区间差异不大，业绩基本符合预期。

　　电解铝业绩释放加快，业绩弹性大

　　结合业绩预告内容及我们自己的测算，我们认为二季度电解铝盈利能力的提升是公司业绩环比向好的重要因素，一方面，今年二季度铝产品售价（不含税）环比一季度提高约270元。另一方面，二季度氧化铝价格亦较一季度有所下跌。公司上半年电解铝业务毛利率接近20%，虽已至近几年高位，但随着供给侧改革的持续推进，业绩向上空间仍大。据我们测算，铝价若上涨至1.5万元/吨且维持一年，公司铝业务年化净利润有望至11.14亿，铝价若涨至1.6万元/吨且维持一年，铝业务年化净利润则有望至15.8亿元。

　　预焙阳极有亮点，公司或受益于阳极碳素的供不应求

　　根据公司财务报表数据显示，公司上半年生产碳素产品26.37万吨，其中永城区域6.5万吨，新疆区域19.87万吨。公司阳极碳素上半年整体实现毛利率26.54%，新疆炭素实现营业收入6.69亿元，净利润约1.27亿元，净利率高达20%。诚然，公司的炭素产品都是自用，阳极碳素价格的上涨从逻辑上似乎并不能提升公司整体业务的盈利水平。但若预焙阳极行业整体出现供不应求，情况就有不同，彼时预焙阳极的不足可能会限制电解铝生产从而推高铝价，公司将因有阳极自给优势将显着获益。

　　煤炭业务仍稳键

　　公司上半年煤炭产品实现生产367.23万吨，实现销售393.52万吨，同比分别上涨3.6%、13.9%，毛利率高达44%。考虑到薛湖煤矿一个半月的停产，我们认为公司煤炭产销较为符合预期。而根据公司此前业绩预告披露，煤炭业务上半年实现利润总额8.48亿，盈利情况较好，展望下半年，我们认为随着薛湖煤矿安全事故的逐步解决，仍对煤炭业务持较为乐观的态度。

　　最便宜的铝标的，受益铝供给侧改革，维持"买入"评级

　　随着近期宏桥、信发、中铝华润等电解铝厂陆续因违规而停产，电解铝供给侧改革的推进力度又向前进了一大步，铝价预期也有望提升。我们上调2017-19年铝价假设至14400、15000、15500元/吨，上调幅度分别为1.41%、3.45%、4.73%。对应2017-19年预期归母净利润调整为13.45、17.44、19.32亿元，对应EPS为0.71、0.91、1.02元。给予2018年15-16倍PE，对应目标价区间至13.65-14.56元，维持"买入"评级。

　　风险提示：电解铝供给侧改革不及预期，无烟煤需求不及预期。