今日最具爆发力的六大牛股(7.17)(3)

　　三特索道(002159)点评：向大股东定增稳步推进 董事长更替加强发展预期

　　主要观点

　　1.董事会换届，管理机制理顺

　　公司董事会完成换届，新任董事会成员显著年轻化；新任董事长年富力强，为高级经济师，过去5年主要工作经历集中在武汉市东湖区政府部门及武汉光谷联合产权交易所。公司核心人物换代，管理机制、经营思路或将调整。

　　2.定增启动，大股东控制权加强，资金压力缓解公司定增预案已通过股东大会审议，拟募集资金不超过5.96亿元，新增股份全部由大股东以现金方式认购。方案落地后，预计大股东持股比例将提高到30%以上，对公司控制权加强，为后续资本运作打开腾挪空间。公司资金紧张的状况也将得到缓解。

　　3.以扭亏为短期目标，主营业务持续向好

　　公司处于快速扩张器，业绩受新建及培育项目拖累；但详细拆分后可看出，公司盈利项目增长速度较快，预计17年贡献1.5亿净利润，支撑30亿市值无碍。培育期项目稳步推进，交通环境持续改善。

　　4.投资建议：

　　17~18年，公司股权分散、资金紧张、盈利能力三大问题有望逐步得到解决。远期来看，新景区开发、亏损景区纾困、员工激励和融资方式拓展或将逐步呈现。公司资产价值坚实，股价安全边际较强，给予推荐评级（华创证券　王薇娜）

　　民和股份(002234)点评：受苗价拖累中报下修 关注Q3超跌反弹机会

　　投资要点

　　事件：民和股份向下修正业绩预告，预计2017年上半年归属上市公司股东净利润为-1.85~-1.80亿元，同比-219.67%~-216.48%，下修的主要原因系2017年二季度鸡苗价格持续低迷。

　　2017年上半年鸡苗价格持续低迷，公司业绩大幅下滑。上半年商品代鸡苗价格持续低迷主要有两方面的原因，第一是因为去年祖代、父母代换羽、延迟淘汰等措施导致中游产能持续居高不下，鸡苗供大于求；另一方面在于国内的H7N9 疫情在一定程度上打压了鸡肉消费的信心。草根调研显示，公司上半年商品代鸡苗出栏约1.4~1.5亿羽，单羽亏损1.2元左右，屠宰毛鸡约1000~1500万只，单只亏损0.3元左右，累计亏损约为1.71~1.85亿元。

　　我们认为禽链最差的时间段已经过去，行业进入2~3 个季度的蜜月期。中期来看，从引种的大周期上来看，15年底、16年初引种量断崖式下跌势必会对下游进行传导，大方向不会因为换羽而改变太多，但会因为16年Q4 巨幅祖代引种而延迟时间，所以我们判断从Q3 开始引种断供将逐步显现在父母代存栏下跌的趋势当中。

　　短期来看，从往年鸡价的季节性规律上来看，受9月学校开学消费的刺激，7月中旬鸡苗价格会有一波补库存的拉动。而且今年鸡苗价格前期受到禽流感的抑制已久，当前禽流感影响逐渐消退，政府、工厂对于鸡肉的采购逐渐恢复。所以结合前面提到的供给下降叠加消费回暖，我们认为鸡价在Q3-Q4 季度将会持续反弹。

　　反弹空间上，我们判断今年鸡苗价格高点有望达到3.5元/羽以上。当前全社会整体鸡肉库存偏低，屠宰场均维持在一周左右的周转库存，东北地区经销商库存6月环比减少。所以Q3-Q4 学校开学，农民工返程，经济开始复苏之后一旦鸡肉消费好转，下游走货加速，经销商补库存的行情有望进一步提升鸡价的弹性空间。

　　作为中游鸡苗高弹性标的，我们预估公司第三季度将由深度亏损转为盈亏平衡，并且在第四季度实现盈利，所以关注股价Q3 利空出尽、业绩反转带来的超跌反弹。我们预计公司2017年出栏鸡苗2.5亿羽，单羽盈利约为0.2元，屠宰毛鸡0.3亿只，单只盈利0.5元，预计公司2017-18年净利润分别为0.67、1.07亿元，eps 分别为0.22、0.36元/股，维持 "增持"评级。

　　风险提示：祖代鸡引种政策风险，商品代鸡苗价格波动风险（中泰证券　陈奇）