今日最具爆发力的六大牛股(7.17)(2)

　　天创时尚(603608)点评：中报业绩预告 上半年预计增长60%~100%

　　投资要点：

　　公司公告预计上半年实现净利润9173~11466 万元，同比增长60%~100%，即单二季度增长28%~78%，扣非净利润8422~10528 万元，同比增长60%~100%，大幅超出市场预期。

　　去年四季度起整体零售状况改善，终端复苏延续至今年上半年，行业转好带动公司终端状况改善。同时，公司内部改善产品设计，提高产品时髦度，并根据各区域不同的消费习惯，进行产品分配，提高产品适销性，现旗下四个主品牌 KISSCAT、ZsaZsaZsu、tigrisso、KissKitty 发展良好，我们预计上半年收入可实现高个位数增长。由于产品市场接受度提高，公司降低了终端零售折扣，提升整体毛利率；另一方面，线上渠道旧货比例降低，不再成为下水渠道，销售新品比例提升，电商毛利率逐步攀升。同时公司提效减费，提升整体盈利水平。我们预计公司全年收入仍能保持高个位数增长，在毛利率改善，费用率降低的前提下，净利润仍能保持高增长。

　　公司近期公告拟以8.8 亿元收购小子科技100%股权，其中41%现金支付，59%股权支付。2017-19 年业绩承诺6500/8450/10985 万元。小子科技是互联网精准营销平台，为广告主提供包括策划、投放、监控在内的全方位移动互联网营销服务。未来将帮助天创对已有及潜在客户做画像分析，进行精准推送，提高广告投放效率。

　　小子科技主营业务为移动互联网营销，主营业务包括移动应用分发与推广、程序化投放等。小子科技通过为互联网广告主提供移动应用分发与推广、程序化投放等服务获得收入，同时也为移动互联网媒体渠道提供了良好的流量价值变现渠道。

　　盈利预测与估值。我们认为，公司主业已经入复苏阶段，多品牌战略发展良好，预计2017-19 年收入分别为16.5、18.3、20.9 亿元，同比增速分别为6.82%、10.63%、14.01%，净利润分别为1.96、2.23、2.62 亿元，同比增长分别为67.09%、14.05%、17.38%，EPS 分别为0.50、0.57、0.67 元。由于定增方案仍具不确定性，暂不将小子科技业务纳入盈利预测，给予2017年30X 市盈率，对应目标价15.00 元，"增持"评级。

　　风险提示。终端零售疲弱，收购速度不达预期。（海通证券　于旭辉　唐苓　梁希）

　　韶钢松山(000717)点评：长材高占比+板材中厚板为主 Q2环比大增

　　投资要点

　　公司公布2017 年半年度业绩预告：预计今年上半年实现净利润6.5 亿元，同比去年扭亏为盈。分季度来看，Q2 业绩预计达到4.82 亿元，环比Q1增长187%。

　　长材占比高+板材以中厚板为主，公司Q2 业绩环比实现大增。从行业整体的情况来看，根据我们的行业模型显示，今年Q2 长材的吨毛利环比Q1 大幅提升，螺纹钢和线材的平均吨毛利均较Q1 提高了240-300 元/吨，板材方面，虽然热轧和冷轧板的吨毛利在Q2 下滑明显，但中厚板的吨毛利水平在Q1 和Q2 基本相当。在钢价依旧处于较高水平，行业整体利润明显提升的背景下，公司长材占比高达70%以上，Q2 盈利情况大好，同时板材产品以中厚板为主，Q2 盈利情况未有明显下滑，因此公司Q2 业绩实现环比大增。

　　地处广东，下半年受地产需求"后低"的影响小。虽然下半年的房地产用钢需求预计将会有所下滑，但下降幅度有限。此外，广东也是地条钢猖獗的地区之一，由于地条钢的全面取缔和对新增产能的严格管控，下半年建筑用材的区域性短缺现象或将出现。公司是华南地区最主要的钢材供应商之一，地域优势使得占比较高的长材下半年受房地产用钢需求下滑的影响较小，全年业绩可以持续期待。

　　预计公司2017-2019 年归母净利润为13.58 亿元、14.90 亿元和15.72 亿元，对应目前PE 分别为9.8 倍、8.9 倍和8.5 倍，维持公司"增持"评级。

　　风险提示：钢价下降；下半年长材需求下滑超预期。（兴业证券　任志强　邱祖学　严鹏　何静）