今日最具爆发力的六大牛股(4.12)

　　康尼机电(603111)点评：机电一体化产业平台 打造"投资+消费"双主业格局

　　地铁产业链最佳标的之一，国内轨交门系统龙头，依靠强大研发实力不断开拓新战场。康尼机电是国内轨道交通门系统的绝对龙头，主要产品包括括城市轨道车辆门系统、干线铁路车辆门系统、站台安全门系统、轨道车辆电力等，其城轨车辆门系统在国内市占率超过50%，也是国内唯一一家高铁外门国产化企业。公司背靠南京工程学院、拥有强大的研发实力，研发投入占收入比常年达7-8%，不断向新能源汽车零部件、智能终端等新市场领域拓展。

　　拟收购消费电子企业龙昕科技。公司发布公告，拟以14.96 元/股价格向标的原股东发行约1.56 亿股并支付约10.63 亿元现金的方式收购龙昕科技100%股权，交易对价34 亿，同时募集不超过17 亿配套资金。标的具有较强盈利能力，16 年实现归母净利润约1.80 亿，约占康尼机电净利润的75%。同时原股东承诺17-19 实现净利润分别不低于2.38、3.08、3.88 亿元。

　　形成“投资+消费”双主业格局，打造机电一体化产业平台。近年来公司在轨交装备基础上，加大对新能源汽车零部件等新板块的投入，围绕“机电一体化”核心平台进行多元化发展。本次收购的龙昕科技是行业内领先的消费电子精密结构件表面处理整体解决方案提供商，其市场为消费驱动型，行业处于成长期；康尼机电主业属于基础设施建设领域，市场为投资驱动型，行业发展成熟。本次交易后，上市公司的业务范围进一步拓展，并将形成“投资+消费”双主业发展模式，显著增强抵御宏观经济波动的能力。

　　地铁和新能源汽车景气度旺盛，公司业绩有望再超预期。公司16 年业绩保持高增长，实现归母净利润约2.40 亿，同比增长30.5%。17 年公司主要下游仍将保持旺盛景气：1）全国地铁进入通车高峰期，我们预测地铁车辆未来2-3 年年均增速可超过30%，公司地铁相关收入占比超过60%，有望成为最大受益者；2）高铁外门市场2020 年有望达到17 亿元规模，公司作为国产供应商，自2014 年开始小批量供货。而铁总换帅对16 年高铁动车组影响已经消除，我们预计17 年高铁将恢复招标规模，同时标准动车组的批量生产也将带动零部件国产化的需求。3）随着各省市地补政策逐步落地，新能源汽车行业整体销量将再上新台阶。整体看，我们预计公司在17 年有望实现超过35%的增长。

　　收购显著增厚业绩，主业内生动力充足，买入评级。公司拥有核心的机电一体化研发能力，在轨道交通门系统基础上拓展新能源汽车零部件业务，通过收购龙昕科技将形成“投资+消费”双主业格局。若不考虑收购标的，我们预计公司17-19 年归母净利润为3.25、4.24、5.49 亿，对应EPS 分别为0.44、0.57、0.74 元。考虑收购，以标的承诺业绩计算，公司17-19 年全年备考EPS分别为0.63、0.82、1.05 元。根据可比公司估值，给予17 年40 倍PE，目标价25.20 元，买入评级。

　　航天电器(002025)年报点评：业绩符合预期 重大资产重组进行时

　　投资要点：

　　业绩增长符合预期。航天电器2016年实现营业收入22.56亿元，同比增长20.44%；归母净利润为2.61亿元，同比增长11.90%，基本实现收入利润同步增长。综合毛利率为35.54%，比2015年略有降低；每股收益为0.61元/股。公司业绩增长归功于持续加大对“重点领域、重点客户、重点产品”的市场开发，拓展新的业务增长点。分业务看，连接器产品是公司主要收入来源，销售收入占营业收入比例为64%。

　　收购奥雷光电，培育新经济增长点。报告期内航天电器收购江苏奥雷光电有限公司63.83%的股权。江苏奥雷主营产品为光模块、光通讯器件等，通过并购，航天电子快速掌握光电传输一体化产品核心技术，优化产品结构，进一步提高市场竞争力。江苏奥雷承诺2016年至2018年净利润分别不低于900万元、1300万元和1800万元。2016年6月至12月江苏奥雷实现营业收入6562.43万元，净利润910.02万元。

　　背靠航天十院，重大资产重组进展顺利。航天科工十院前身为零六一基地，下辖18 个企业和9 个事业单位。2016年航天科工十院实现营业收入137亿元，利润总额9.35亿元，分别是航天电器的6 倍和2.8 倍。以总资产口径计算，航天科工十院的资产证券化率约为22.52%。我们认为，航天电器是航天十院唯一的控股上市公司，有望成为航天十院资产证券化的运作平台。航天电器股票自2016年9月12日起停牌筹划重大资产重组，从已披露信息看，航天电器拟向林泉航天电机有限公司发行股份及支付现金购买林泉电机部分经营性资产、发行股份购买深圳市航天电机系统有限公司68%股权和深圳斯玛尔特微电机有限公司51%股权；向航天科工深圳（集团）有限公司发行股份购买航天电机32%股权；向讯达康实业有限公司支付现金购买讯达康通讯设备（惠州）有限公司51%股权。当前对标的公司的相关尽职调查、审计、评估工作已基本完成。

　　盈利预测与投资建议。由于航天电器本次重大资产重组预案尚未披露，我们暂不考虑重组对公司经营业绩和股本摊薄的影响，预计航天电器2017年至2019年EPS 分别为0.71、0.80 和0.87元/股。结合可比公司估值水平，我们给予航天电器2017年40 倍估值，对应目标价为28.40元，继续维持“买入”评级。

　　风险提示。重大资产重组尚未披露预案；竞争加剧导致毛利率下滑。应收账款持续上涨导致坏账风险。

　　海兰信(300065)：业绩预告净利润增长65%-95% 打造海洋信息化领军者

　　投资要点：

　　业绩预告符合预期，公司处于业绩上升最佳时机：海兰信2017年一季度归母公司净利润为1892.86万元-2237.02万元，一季度净利润比上年同期上涨了65%-95%。业绩增长符合我们之前预期，增长主要动因为近海监测网的订单落地、国家海洋战略的正常实施带来军船业务的增长。行业高景气与公司处于发展高速增长期，看好公司的业绩高增。

　　航海智能化与海洋信息化打开大海洋市场：航海信息化方面，军用船、公务船打开公司新的业绩增长点，伴随着国家未来几年的大规模军船的建设，舰船吨位数和相关军辅船的发展，国产优质的船舶电子公司将迎来发展良机；公司在2016年的海事产品中自主产品销售占比提高，特别是相关军品的销售业绩增长，将会是未来2-3年的公司额预计增长的另一个引擎，预计相关军船业务将会迎来收入与毛利率水平的双提升。海洋信息化业务方面，公司的小目标探测雷达、信息化产品迎来推广期，监控系统订单逐步落地。公司近海雷达监控网建设按计划推进，随着市场逐渐打开，公司对于近海雷达监控网建设节奏加快，预计小目标了雷达年度贡献利润将会大幅增加；公司在2016年完成浙江省级近海雷达监控网作为标杆，2017年的海南省三沙市的业务拓展将会是最核心的收入与利润增长点；公司在海洋信息化领域会不断有新的项目落地。看好公司作为从小市场的龙头成长为海洋这个广阔市场的领军者。

　　公司外延成长频频，公司将会成长为海洋信息化领军者角色：2017年年初公告的收购广东蓝图信息技术有限公司，预计2016 全年产生净利润约为1000万-2000万之间，预计公司还会在海洋信息化方面做更多的布局。根据公司2017年2月18日公告的《海兰信：关于签署重大资产重组框架协议的公告》内容：（1）将会由第三方（以下简称“增资方”）对上海海兰劳雷海洋科技有限公司（以下简称“海兰劳雷”）进行增资；（2）增资到位后，由海兰劳雷收购劳雷产业45%股权；预计公司完成对海兰劳雷的完整收购后，海兰劳雷行业卡位与公司业绩将会助力海兰信成为海洋信息化的领军者。

　　我们预计公司2016/2017/2018 将实现净利润0.9亿元/1.84亿元/3.16亿元，对应的EPS为0.37元/0.76元/1.31元，对应PE 为104X/51X/29X，考虑到公司是航海信息化和海洋信息化领域的绝对龙头标的，公司内生外延发展动力充足，维持原先买入评级，维持之前的盈利预测，若公司复牌回调，建议买入。