下周最具爆发力六牛股(2.18)

　　康拓红外(300455)：公司将受益于五院航天技术应用产业提速和资产证券化进程

　　1.事件

　　近日航天五院组织召开2017年航天技术应用产业工作会，集团副总张建恒强调，要以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑，实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业快速转化。

　　2.我们的分析与判断

　　（一）公司受益于航天技术应用产业的快速转化康拓红外目前从事铁路后市场红外检测，技术根源是航天卫星领域相关技术，是典型的军民融合发展成果。集团副总在航天技术应用产业工作会上强调以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑，实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业的快速转化。航天应用技术产业是五院除宇航产业外的第二大产业，其中又包含卫星应用、高端装备制造和航天生物三个领域。公司是五院高端装备领域的上市平台，将受益于航天技术应用产业的快速转化。

　　（二）2016年业绩预增，高盈利水平持续

　　根据公司业绩预告，2016年归母净利约6436.11万至7968.52万，增长5%至30%，基本符合预期。我们认为2016年公司轴温探测系统和智能仓储业务将表现平稳，而故障图像检测系统近两年处于市场导入期，收入有望大幅增长，未来将成为公司营收增长的主要驱动力。此外，铁路后市场行业门槛较高，认证周期较长的现状短期无法改变，公司的盈利水平有望持续增长。

　　（三）五院资产证券化步伐有望加快

　　在五院航天技术应用产业工作会上，集团副总强调2017年是落实“十三五”规划目标的攻坚年，要通过领导亲自担当、加速产业证券化步伐、创新激励机制等措施，释放生产活力。五院收入和盈利规模较大，目前的资产证券化率仅20%左右，预计未来几年将大幅提高。集团和五院领导亲力亲为，自上而下推进资本运作将较快取得突破。公司作为五院的军民融合平台，未来可能会受益于五院高端装备相关资产的发展和整合。

　　3.投资建议

　　不考虑外延，预计公司2016年、2017年和2018年归母净利润分别为0.72亿、0.86亿和1.03亿，EPS分别为0.26、0.31和0.37元/股，对应PE为87x、73x和61x。公司属于典型的“大平台、小市值”军工上市公司，军民融合发展空间较大，维持推荐评级。

　　风险提示：铁路后市场竞争加剧；资产证券化进程不及预期(银河证券)

　　伟星新材(002372)点评：业绩亮眼未来增长值得期待

　　事件：2月16日公司发布16年业绩快报，总收入33.21亿元，同比增长20.94%，营业利润7.73亿元，同比增长36.02%，归母净利润6.7亿元，同比增长38.46%。

　　投资要点：

　　PPR占比提升，毛利率维持高位。2016年公司加大市场开拓力度，产销规模持续扩大，其中PPR业务增长较快，占比超过50%，预期17年仍将稳定增涨。受油价下跌的影响，16年原材料采购价格较去年同期下降，销售规模增大，规模效应提升，PPR毛利率创历史新高，盈利能力增强。就目前情况来看，可预见2017年原材料价格会有一定的提升，但不会大幅增长，毛利率仍将维持高位。

　　公司财务状况良好，盈利能力提升。公司总资产36.7亿元，同比增长26.55%，所有者权益27.47亿元，较期初增长14.78%。加权平均净资产收益率为26.15%，比去年同期增加4.69个百分点。通过不断完善营销体系，提升管理水平，公司盈利能力增强。

　　共享销售渠道，前置滤水器反响喜人。公司借助现有的销售渠道，于2016年推出安内特前置过滤器，市场反响总体较好，16年过滤器已经产生利润，预计17年会更进一步。未来公司将会以现有销售渠道为载体，不断加入不主业协同的产品，真正向服务商迈进。

　　设立防水涂料公司，打造新的业绩增长点。2016年我国主要建筑防水材料的总产量达189,780万平方米，其中，防水涂料产量达51,589万平方米，占建筑防水材料总产量的27%，占比最大，且增速最快。防水材料可以通过公司强大的营销渠道快速实现销售，17年开始全国试点，预计18年开始批量投放市场，未来大空间高成长，值得期待。

　　投资建议：预计公司16-18年EPS分别为0.87、1.0和1.16元，对应PE为18.65、16.2和13.95倍，给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：房地产投资增速下滑，防水涂料公司推进低于预期，需求下滑(中投证券)

　　洛阳钼业(603993)深度报告：海外并购频繁出手、打造全球矿业龙头

　　本报告对洛阳钼业基本情况进行了分析。

　　1、国企转民企,体制机制更为灵活,经营效率大幅提升。2013年底鸿商控股增资成为第一大股东,公司由国企转为民企。转为民企后,体制机制变得更为灵活,经营效率大幅提升。三年内相继完成了对海外Northparkes矿山的收购、A股可转债券的发行、非核心低效资产的剥离等重大事项;同时加强对成本控制,生产成本大幅降低。

　　2、国内钨、钼矿业龙头,生产成本低廉。公司拥有钼权益储量126万吨,年产钼精矿1.7万吨,生产规模国内第二、全球第五;钨权益储量49.6万吨,年产钨精矿0.98万吨,生产规模国内第二;同时公司生产成本低廉,钼铁(含Mo60%)成本约6.2万元/吨左右、铜成本约2.3万元/吨左右,均处于行业较低水平,钨精矿(含WO365%)成本约1.2万元/吨左,毛利率高达70%以上。

　　3、收购海外优质矿山、打造全球矿业龙头。公司收购的Tenke矿山、英美资源铌磷业务均为世界级优质矿山,其中的Tenke矿山拥有铜、钴资源储量1685万吨与183万吨,平均品位高达2.6%与0.4%,产能27万吨与1.7万吨,且生产成本低。英美资源铌磷业务包含铌资源储量37.06万吨,年产铌矿6300吨,磷资源储量3602万吨,年产110万吨磷酸盐。完成收购后公司将形成以钼、钨、铜、钴、铌、磷等为主要业务的全球矿业龙头企业(钼国内第二、钨国内第二、钴全球第二、铌全球第二)。

　　4、公司将充分受益金属价格上涨,业绩弹性大。2015年公司各产品价格均大幅下跌,处于历史低位,但公司产品生产成本低,盈利能力强,仍然实现盈利7.6亿元,若钼、钨、钴、铌、铜每上涨10%,税前利润可分别增加2、1.5、1.5、1.2、5亿,业绩弹性很大。

　　5、盈利预测。预计公司2016-2018年实现净利润8/24.8/28亿元,对应EPS分别为0.05/0.15/0.17元。

　　风险提示:宏观经济变化,金属价格下行;市场系统性风险。(招商证券)