下周最具爆发力六大牛股(7.16)(3)

　　华声股份：今天已很美明天会更好

　　本报告导读：

　　由于投资收益的提升以及线缆业务毛利率超预期上升，公司16年上半年业绩再上修。公司收购国盛证券、设立华声投资仅为金控布局开端，未来发展更值得期待。

　　投资要点：

　　维持增持评级，目标价38.38元/股。公司华丽转型金融，围绕大股东独到的投资能力，布局资产端券商和创投牌照以及资金端保险牌照，并借力互联网实现旗下板块跨越式发展。我们预计公司2016-18年归母净利润为5.22亿元、8.37亿元、9.83亿元，对应EPS为0.56元、0.89元、1.05元，参考可比公司估值水平，维持目标价38.38元，维持“增持”评级。

　　上半年业绩超预期，全年高增长无忧。短期受益于投资收益提升和线缆业务毛利率超预期上升，公司16年上半年业绩较前次预告更为上修。预计上半年归母利润为9281万~9716万，同比增长220%~235%。考虑到国盛证券下半年将全部并表，2016年全年利润有望实现更为快速的增长

　　拟更名国盛金控，长期发展值得期待。公司实际控制人目前为陆金所、趣分期等优质互联网项目的投资人，在互联网领域具备丰富的资源优势。公司拟更名为“国盛金控”，预计公司在目前券商牌照的基础上将极力争取其他金融牌照，未来将围绕“互联网+金融”的战略布局大步前进，实际控制人在互联网方面的优势有望帮助券商等金融业务的跨越式发展，公司未来的长期发展更加值得期待。

　　风险提示：金融牌照审批风险（国泰君安）

　　江铃汽车：撼路者稳步回暖驭胜新品放量可期

　　投资要点

　　事件:公司公布6月销量，销售整车20679台，同比增长5%。其中，撼路者454台，环比增长26%，复苏趋势延续；全顺5586台，同比-3%。

　　营销改进效果明显，撼路者持续复苏。撼路者所属的非承载式SUV细分市场竞争对手较少，公司产品性价比优势显著。但受到渠道数量、经验不足影响，上市以来销量低迷。随着公司推出购置税优惠政策、培训营销团队，4月份以来撼路者终端销量已步入上行通道。未来随着渠道的持续优化和口碑的积累，撼路者销量有望持续回暖，成为利润增量的重要贡献者。

　　途睿欧切入商务MPV蓝海，期待自动挡上市。MPV行业成长快速，2016年1-5月MPV累计销量63.3万辆，同比增长27.2%，放开二胎将进一步形成助推。细分市场仅GL8、奥德赛等，竞品少、盈利能力强。途睿欧作为福特成熟车型，5月国内正式上市，目前仅提供手动挡，明年推动自动挡车型后销量将再上台阶。

　　全顺换代在望，解决轻客产品老化问题。受经济疲软影响，轻客市场1-5月累计销量14.9万辆，同比下滑17.5%。公司经典全顺车型老化，受竞品冲击市场份额下滑，但年初以来积极促销仍显示出强劲的产品力。新款全顺有望于明年初上市，完成新老交替后，公司能够更灵活的应对轻客市场的竞争，全顺销量有望加速增长。

　　驭胜330上市在即，提振自主品牌销量。新款S350于2016年4月上市，搭载福特2.0GTDI汽油发动机，满足更多消费者的需求，前期产品换代去库存的影响逐渐减弱。全新SUV驭胜S330将于Q4上市，定位快速成长的小型SUV市场，进一步提升自主品牌产能利用率和盈利能力。

　　利基市场冠军，短期调整不改竞争优势，维持“买入”评级。公司在高端轻客、轻客市场建立了稳固的竞争优势，基于福特强大的产品储备，切入非承载SUV、商务MPV等高增长的利基市场，成长路径清晰，短期销量下滑并不改变公司长期建立的竞争优势。考虑撼路者销量短期低于预期，下调公司2016-2018年EPS分别至2.23元、3.06元、3.37元，维持“买入”评级。

　　风险提示：新车型销量不及预期（兴业证券）