今日机构强推买入 六股极度低估（4.27）(3)

　　威创股份（002308）:红缨并表带动营收净利增长 综合性幼教运营集团起航

　　红缨并表带动营收增长16.71%,归母净利增长13.58%:4月22日,公司发布年报,15年实现营收9.37亿,同比增长16.71%;归母净利润1.19亿,同比增长13.58%;EPS为0.14元;其中,15Q4实现营收3.3亿,同比增长20.94%(Q1-Q3同比增速分别为12.5%,0.97%,29.93%);归母净利润7308.78万,同比增长36.73%(Q1-Q3同比增速分别为-340.75%,22.22%,100.64%)。营收、业绩增长主要系15年3月红缨教育并表所致,具体来看红缨15年3-12月并表营收1.76亿,其中商品销售9403.17万,服务业务营收8150.68万(其中红缨加盟营收3361.84万元;悠久联盟业务营收3242.21万元);红缨3-12月并表归母净利5186.33万。

　　幼教业态实现营收1.89亿,期间费用率减少:15年全年公司实现营收9.37亿,同比增长16.71%;营收增长主要原因系红缨教育并表所致。公司全年综合毛利率50.83%,同比减少1.28个百分点。各项费用管控合理致净利率下降幅度小于毛利率,全年净利率同比减少0.39个百分点至12.71%。

　　打造中国最大幼教服务集团,逐步构建“城市幼教生态圈”:公司近两年旨在打造喜达屋式的多品牌幼教管控集团,逐步完善公司在幼教行业的生态体系布局。具体来看,第一,红缨+金色摇篮+YOJO+艾乐,打造中国幼教第一品牌,公司收购红缨教育和金色摇篮全面进入幼教行业并实现“全面管理+优质内容”结合;第二,增资贝聊构建线上线下一体化幼教生态,一方面通过家园共育平台“贝聊”和“程博士育儿”等线上平台聚集用户进行导流,另一方面借助红缨和金色摇篮等线下运营主体则通过实际园所实现利润,构成线上线下一体化幼教生态体系。第三、强强联合多维发力,深化行业布局。公司不断完善升级幼教服务体系,为业务大规模发展打下坚实基础,进而打造全国最大幼教综合集团。

　　维持盈利预测,维持“买入-A”评级:我们预计公司16-18年EPS分别为0.24元、0.29元、0.36元,当前股价对应PE为64.4倍、52.9倍、42.7倍,6个月目标价18.30元。安信证券

　　中材科技（002080）:风电业绩受阻 纵横双向发展

　　风电叶片订单“迟到”影响公司业绩。公司一季度叶片销售收入和净利的同比双双下滑显著影响公司业绩。随着金风科技与公司签订总价36.3亿元的重大合同,以及第一批订单的正式落实,二季度业绩将带来显著好转,今年公司在风电叶片的营收有望继续保持。

　　泰山玻纤并表,增厚业绩。4月18日,泰山玻纤满庄新区三线点火,再添10万吨产能。目前公司玻纤产能共计约50万吨,去除冷修产线,可用产能超过40万吨,玻纤行业仍处于景气周期,业绩表现。公司于16年3月底完成对泰山玻纤的收购一方面有利于完善上下游产业链,另一方面直接增厚公司利润。

　　锂电池隔膜项目业绩放量。公司现有产能2720万平米锂电池隔膜产能,目前已经向下游稳定供货,业绩方面实现扭亏。在16年底1.2亿平米产线简称投产后,可以实现大批量供货,对于公司业绩有很大提振。受益新能源汽车的快速放量,动力电池的需求仍将稳步增长,公司的锂电池隔膜业务长期向好。

　　国企改革概念持续发酵。中材集团和中建材集团筹划战略重组,中材科技主营风电叶片与中建材旗下中复连众业务相同,合计市场份额超过30%,泰山玻纤与中国巨石同为玻纤行业龙头,合计产能超过50%。两大集团的业务整合有望进一步改善行业格局。

　　首次覆盖,给予“推荐”评级。泰山玻纤并表,2016年度公司业绩大幅增长,锂电池隔膜和玻纤产业有望对公司业绩的长期增长形成重要支撑。我们预计公司16-18年EPS分别为0.7、0.9、1元,对应PE26、19.6、17倍。国联证券