国际大行H金股狙击精选(2014年2月27日)(2)

　　海通国际：紫金矿业维持持减 目标价1.58港元

　　紫金矿业 (02899 HK)： 诺顿金田2014年生产计划

　　事件描述：公司公布了诺顿金田 2014 年的生产计划。诺顿金田计划 2014 年生产176,000-184,000 盎司矿金，相当于5.47-5.72 吨黄金。公司预计的C1 生产成本是785.4-839.3 美元/盎司。

　　观点评论： 诺顿金田的产量目标略高于 2013 年 172,739 盎司(相当于 5.37 吨)的实际产量。公司的生产成本目标略低于2013 年867.2 美元/盎司的实际生产成本。总体来说，诺顿金田的运营在紫金矿业收购之后一直在改善，但对公司净利润的贡献有限。

　　投资建议： 紫金矿业的生产保持稳定且现金流依然强劲。在当前的金属价格下矿山资产的价格十分有吸引力，公司在积极寻求收购机会。公司管理层对公司的发展仍充满信心并已经回购了公司股票。我们目前对公司的目标价是1.58 港元，投资评级为“减持”。

　　敦沛金融：中兴通讯潜在升幅 建议买入

　　股份编号：763 HK–16.62 元 / 目标价：18.40 元 / 10.7% 潜在升幅

　　早前工信部正式发放内地4G牌照，三大电讯运营商均获得经营许可。因目前电讯商的4G网络覆盖不够广，未来将加大力度扩大电讯设备方面的资本投资，电讯设备行业的业务前景值得看好，龙头中兴通讯可看高一线。中兴第三季业绩续呈复苏之势，关键在于毛利率升幅超预期，令纯利转亏为盈赚人民币2.42亿元。集团季度毛利率自2013年初已有显著回升并持续改善，第三季更重上30%水平，为2011年第三季以来最高。中兴主要业务分三个部分：营运商网络、终端、电讯软件系统及服务，当中营运商网络占收入比例最高，而其毛利率亦最高，达34.8%。毛利率提升对公司业绩的敏感度颇高，所以若然利润比率回复正常水平，再配合行业设备投资增加，今明两年业绩不难再战高峰，故建议买入。

　　信达国际：可趁低吸纳比亚迪电子 目标4.6元

　　比亚迪电子(00285) 4.42 元 / 目标价：4.60 元 /11.9% 潜在升幅

　　因素：i) 公司过去1 年成功取得国际知名的智能手机制造商定单，料可受惠于市场对金属外壳零部件之殷切需求，以及智能手机市场的急速发展；ii) 市传集团将代工惠普(HP)智能手机，此举有利集团进一步优化客户组合，同时可带动收入增长；iii) 现价相当于2014 年预测市盈率8.0 倍，估值较同业瑞声科技(02018)折让36%，加上集团增长强劲，预测市盈增长率(PEG)仅0.20 倍，我们相信其估值将获上调；iv) 股价近日于250 天线现支持，若能稳守其上，加上14 日RSI 由低位回升，MACD 信号「熊差」持续收窄，有利股价反弹，建议趁低吸纳。