环保行业：市场对业绩利空消化殆尽

   本周,环保板块上涨7%,板块跑赢市场3.7个百分点,平均PE估值为33倍。目前,业绩风险释放已经过去,资金面的考验也已经过去,环保公司出现恢复性上涨,我们仍然持续看好,维持“持有龙头、捕捉拐点”的投资建议。

    本周环保板块上涨7%,平均PE 为33倍。截至本周五,沪深300指数上涨3.3%,环保板块上涨7%,板块跑赢市场3.7个百分点。本周,市场对环保公司业绩快报低于预期的不利因素已消化殆尽,而且开年以后,环保政策相关利好层出不穷,环保板块表现突出,跑赢市场。从具体个股涨幅来看,三维丝、东江环保、碧水源等企业涨幅居前,凯美特气、聚光科技、瀚蓝环境等企业跌幅居前。

    我们本周主要调研公司和研究成果。本周,环保行业政策相关利好较多, 2014年,环保部还将抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。未来,环保相关政策还将持续出台,2014年仍将对板块形成利好。此外,本周我们对桑德环境进行了调研,公司业绩稳定增长,2014年还将积极推动产业链延伸及外延扩张,目前股价对应2014年PE 估值不到30倍,具备投资价值。

    市场对业绩利空消化殆尽,2月份做多情绪高。新春过后,市场对之前环保公司业绩快报低于预期的利空消化殆尽,同时对3月两会期间、及后续环保政策出台预期较高。因此,市场对环保板块的投资热情有所恢复。近期,根据我们与投资者交流情况,对2月份板块行情相对乐观,关注较多的环保公司包括先河环保、国中水务、瀚蓝环境、东江环保等。

    我们的投资策略。目前,业绩风险释放已经过去,资金面的考验也已经过去,环保公司出现恢复性上涨,我们仍然持续看好,维持“持有龙头、捕捉拐点”的投资建议,重点推荐关注:清洁水行动计划受益公司万邦达、碧水源、津膜科技;固废处理受益公司桑德环境、瀚蓝环境、维尔利等;水务公司建议关注首创股份、国中水务。

    风险提示。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。（招商证券）