国际大行H金股狙击精选(2014年2月12日)

　　富昌证券：比亚迪受惠政策支持 目标43元

　　比亚迪股份(01211)

　　公司介绍：

　　主要从事制造及销售充电电池、电子产品及汽车。

　　推荐原因与理由：

　　中国空气污染问题越来越严重， 国家已经开始采取多项措施治理， 其中推广环保新能源更是重点项目。 由于治理污染是长期工程， 预计相关政策亦将会延续， 将对行业发展有积极影响。

　　财政部等四部门宣布， 现行新能源汽车补贴推广政策于2015 年12 月31 日到期后，中央将继续实施补贴政策， 同时， 2014和2015年度新能源汽车补贴标准将调整，由原政策的在2013年标准基础上下降10%及20%， 将降幅调整为5%及10%， 间接增加了原计划的补贴， 今年1月1 日起执行。 另外， 财政部公布了第二批新能源汽车推广应用的11个城市， 去年有28个城市， 目前共有40 个城市推广。 补贴政策的连续执行， 以及标准调整均显示国家对新能源汽车的认可及大力支持。

　　比亚迪主要生产电动汽车， 属于此类受惠行列之内， 在国内亦属知名品牌， 政策的支持及推广城市增加下， 相信销量将有可观增加。

　　买卖点建议：

　　股价昨日在新政策推出后造好， 成交亦有所增加， 短线有继续炒作空间， 可于39 元买入，目标43元， 跌破37元止蚀。

　　交银国际：长城汽车维持买入评级 目标47.8元

　　长城汽车 (2333 HK)

　　1 月份销量稳健，H6继续创新高1 月份销量表现稳健，环比出现回升主要是燃料供应问题逐步得到解决，轿车和皮卡销量环比回升，同比出现下降主要由于去年基期比较高。具体来看，SUV 销售41386 辆，环比下降0.2%，同比增长17.3%，其中H6 销售24600 辆，创历史新高；轿车销售16677 辆，环比增长23.4%，同比下降30.3%；皮卡销售11563 辆，环比增长48%，同比下降12%。产品结构继续优化。1 月SUV 占比59.4%，显著高于去年同期的48.1%。高于13年全年的55.3%。产品结构优化可能促使利润增速将好于销量增速。产能利用率方面，天津一工厂的产能利用率148%，二工厂97%；保定工厂116%，不考虑新工厂投放的总体产能利用率维持在高位。

　　结论：

　　1 月公司的销量较为稳健，H6 继续创历史新高。未来来看，1 季度由于没有新产品上市，加上去年同期的基期比较高，未来销量增速继续在正负数之间徘徊，二季度随着轿车基数回落，以及SUV 新产品上市，增速将开始回升，未来的催化剂仍可能要关注H8 的表现。目前公司股价对应10.3/8.2 倍的13/14 年的市盈率，我们仍维持公司的盈利预测及买入评级，目标价47.8 港元。